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第二章 财务管理的价值观念 财务管理的价值观念 • 教学目的 • 教学重点与难点 • 教学内容 • 复习思考 • 案例分析 教学目的 本章讲授影响企业财务管理工作中面临的三 个基本要素——时间价值，风险报酬，利率，它 们均是财务决策的基本依据。学习本章，必须要 求学生准确掌握各因素的概念和计算方法，使学 生不仅树立起财务管理价值观念，而且能熟练地 运用，根据已知和预测的各种条件进行财务决 策，为以后各章学习奠定基础。 教学重点与难点 • 资金时间价值的理解与计算 • 投资风险报酬的理解与计算 第一节 资金的时间价值 第一节 资金的时间价值 本节主要知识点 一、资金时间价值的概念 二、单利的计算 三、复利的计算 四、年金的计算 五、几个特殊问题 一、资金时间价值的概念 10万元 100万元 0 8 （单位：年） 1、由上图所示，请思考：为什么？ （1）如果给你一个选择，你是要现在的10万 元，还是要第8年末的100万元？为什么？ （2 ）如果现在买一套红木桌椅需要10万元，而8 年后这套红木桌椅则要花100万元，你是要现在 的10万元，还是要第8年末的100万元？为什么？ • （3）假设你有100万元，你是放在自己家里还是存银行好 呢？为什么？ • （4）假设你有100万元，你是用来买股票还是存银行好呢？ 为什么？ 请在思考以下问题： 问题1：1+1=？ 问题2：不同时间下的1元（ ）1元 A 等于 B 大于 C 小于 D 无法确定 问题3：请判断有关资金时间价值来源的以下几种观点的真伪： 观点一：是货币通货膨胀的结果，是资金风险的报酬。 观点二：是投资者推迟消费的报酬。 观点三：是货币流通的结果。 资金时间价值产生的真正原因 资金时间价值产生的真正原因 a.经济行为 经济行为是物质资料再生产过程，在该过程中，投 入的资金经过一段时间后，会产生增值。 b. 前提条件 资金所有权与使用权分离后，资金使用者应向所有者 支付报酬。因而借贷关系的存在是其产生的前提。 c.从来源分析 货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值 的一部分，而不是投资者推迟消费而创造的。 • 2、重要结论：货币时间价值是在无风险、无通货膨胀条 件下的平均资金利润率，货币在使用过程中随时间的推 移而发生的增值。 • （1）货币时间价值质的规定性 • 货币所有者让渡货币使用权而参与剩余价值分配的一种 形式。货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余 价值的一部分，而不是投资者推迟消费而创造的；时间 价值是一种投资的未来报酬，货币只有投入生产中才能 产生时间价值。 • （2）货币时间价值量的规定性 • 绝对数：利息的部分。 • 相对数：利息率部分，即没有风险和没有通货膨胀条件 下的平均资金利润率。 3、时间价值计算涉及的几个重要概念 （1 ）现值，或本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合 到现在的价值。 （2 ）终值，或将来值、本利和，是现在一定量现金在未来某 一时点上的价值。 （3 ）折现或贴现，把未来一定金额折算为现值的过程。 （4 ）折现率或贴现率，把未来一定金额折算为现在的价值所 用的利率。 （5 ）年金，间隔相等时期发生的等额款项。 （6 ）计息方式 单利：只有本金计算利息，利息不计入本金重复计算利息。 复利：本金及本金将所生利息加入本金再计利息。 超级链接：拿破仑给法兰西的尴尬（复利的威 力） • 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说 了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人 约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并 且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年 的今天我