价值与增长投资风格分析-金融学专业论文.docxVIP

上海交通大学硕士学位论文价值与增长投资风格研究 上海交通大学硕士学位论文 价值与增长投资风格研究 价值与增长投资风格研究 摘 要 从 1991 年 10 月深圳南山风险投资基金的成立到如今 我国的基金业得到 了迅速发展 数量不断增加的同时 风格也日渐多样 但在实际运作中 由于 资本市场化发展的时间相当短 透明度 有效性有限 基金业的表现往往会与 其契约中所描述的投资原则有所不同 投资理念的标签味道甚浓 然而鲜明的 投资理念是投资基金的一大特点 这无论对基金管理人 还是投资者都十分重 要 纵观世界上成功的基金管理人 无不是树立了正确的投资理念 运用恰当 的投资策略 形成独特的投资风格 才战胜市场 为投资者赢得了出色的长期 回报 价值和增长是理论和实践中最常见也是最重要的投资风格 其他的投资 风格主要是价值-增长和其他特征结合 本文对价值与增长投资风格进行了深入的研究 第一章提出了投资风格兴 起的必然性以及投资风格研究在中国的意义 第二章指出价值投资和增长投资 的思想来源于基本分析法预测股价的两种模式 并对两种投资风格的发展历史 经典案例以及核心思想作了归纳 总结和评价 第三章首先对增长和价值的定 义作了深入的研究 发现价值或增长的衡量标准会对其业绩产生决定性的影响 接着 在行为金融学的理论基础上建立起了 盈利预期周期模型揭示了价值 投资成功的关键在于买入股票的时机 增长投资成功的关键在于确定卖出股票 的时机 结合宏观经济分析和实际操作 作者认为成功的风格投资者在于战略 上把握价值和增长风格的轮转 并从哲学的角度论证了价值和增长的统一性 最后一章 作者通过对两个著名的增长股 Cisco 和 Microsoft 的实证研究让投资 者对增长股有更深的理解 关键词 基金 投资风格 价值 增长 轮转 Research of Style Investment: Value Vs. Growth ABSTRACT Mutual funds industry has developed dramatically in China since its first emergence in 1991. But the actual performance of mutual funds in China was always different from the styles its bills previously set. The investment style is the first principle of all mutual funds, not only for the fund manager, but also for the investors. Only with the proper investment strategies and clear investment styles, can the investors get the long-term returns. Value and growth is the most common and the most important investment style both in theory and practice. All major styles can be traced to the combinations of value, growth and other characters. This article has done the extensive researches in value and growth. The first chapter is mostly concerned with the unavoidable development of style investment, particularly for its necessary in China. The second chapter generalized the principle, background and development of value and growth theory. In the third chapter, the author did the conscientious research in the definition of value and growth, and found that the definition can determine the performance of value funds and growth. Then, based on the Behavior Finance Theory,