金融学课件-第十二章.pptVIP

第四节 货币政策效应 二、影响货币政策效应的主要因素 （一）货币政策时滞（Time Lag of Monetary Policy） 货币政策时滞，是指货币政策工具操作经由操作目标和远期中介目标的传导，作用于总支出，达于最终目标的这段时问。 1.内部时滞 内部时滞，是指从政策制定到货币当局采取行动这段期间 。（1）认识时滞 （ 2 ）行动时滞 2.外部时滞 外部时滞，是指从货币当局采取行动开始直到对政策目标产生影响为止的这段时间，又称为影响时滞。 货币政策时滞 与GDP平减指数的相关系数 M1 M2 与实际GDP 的相关系数 M1 M2 同期 0.4 -0.4 同期 0.3 -0.0 滞后1季 0.4 -0.5 滞后1季 0.1 -0.2 滞后2季 0.4 -0.4 滞后2季 -0.2 -0.4 滞后3季 0.5 -0.3 滞后3季 -0.2 -0.2 滞后4季 0.6 0.3 滞后4季 0.1 0.3 滞后5季 0.3 0.3 滞后5季 -0.0 0.2 滞后6季 0.2 0.5 滞后6季 -0.0 0.3 滞后7季 -0.2 0.4 滞后7季 -0.1 0.1 滞后8季 -0.8 0.5 滞后8季 -0.2 -0.1 第四节 货币政策效应 （二）货币流通速度的影响 （三）微观主体预期的对消作用 （四）其他经济政治因素的影响 第四节 货币政策效应 三、货币政策效应的衡量 一是看效应发挥的快慢 二是看发挥效力的大小 第十二章 货币政策 第五节 货币政策与财政政策的配合 IS曲线——产品市场的均衡 YS=Y YD=C+I+G+NX YS=YD C=C0+c（Y-T）-αi I=I0+vY-βi NX=NX0-γi C0+I0 + NX0 + G-cT αi+β+γi 1-c-v 1-c-v Y=Y(i) = ———————— - ——————— LM曲线——货币市场的均衡 MS=M MD=M0+aY-bi MS=MD M0 + aY - M b i = i(Y)= ———————— 一、货币与财政政策效应 均衡总产出与均衡利率的共同决定 C0+I0 + NX0 + G-cT αi+β+γi 1-c-v 1-c-v M0 + aY - M b 均衡总产出Ye与均衡利率ie的决定： b(C0+I0 + NX0 + G-cT)+(α+β+γ)(M-M0) a(α+β+γ)+b(1-c-v ) a(C0+I0 + NX0 + G-cT)-(1-c-v )(M-M0) a(α+β+γ)+b(1-c-v ) Y=Y(i) = ———————— - —————— i = i(Y)= ———————— Ye = —————————————————————— ie = ————————————————— （一）对货币政策的反应 货币供应量增加△M，其他因素不变时，均衡总产出增加量为： 均衡总产出Ye与均衡利率ie的决定： α+β+γ a(α+β+γ)+b(1-c-v ) △ Ye = ——————————— △M i i1 i2 0 Y1 Y2 Y IS LM1 LM2 E1 E2 1-c-v a(α+β+γ)+b(1-c-v ) （二）对财政政策变动的反应 扩张性的财政政策，如增加政府支出或减少税收，IS曲线右移，总产出增加，失业减少。 ie = - ————————— △M i i2 i1 0 Y1 Y2 Y IS1