消费金融，奔跑的少年.pdf

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 计算机 ＃title ＃ 消费金融，奔跑的少年 推荐 (维持 ） ＃createTime1 ＃ 2016 年 08 月18 日 行 业 投资要点 ＃relatedReport ＃ 深 相关报告 ＃summary ＃  从微粒贷说开，消费金融正步入新轨道：以微信微粒贷为代表的一类创新 《计算机行业点评：“互联网+” 度 便捷交通方案发布 智能交通进 互联网消费金融服务正逐步走进日常生活，助推了普惠金融的不断渗透和 研 入加速期》2016-08-08 普及。消费金融具备“无抵押担保、贷款审批速度快、海量用户覆盖、服 《亚马逊AWS 落地中国，云计算 究 国际合作渐成型》2016-08-02 务方式灵活、单笔授信额度小”等特征。得益于移动互联网技术的发展、 报 《计算机行业深度报告：技术资 大数据征信的创新带来的风控模式创新，消费金融场景从传统的高客单价 本政策合力 民用无人机起航》 告 2016-08-02 /低频次的房、车等消费场景，逐渐向低客单价/ 高频次场景拓展，整体发 展步入新阶段。 ＃emailAuthor ＃ 分析师：  政策持续利好，从国内居民消费信贷比例、居民消费贷款占可支配收入比 袁煜明 例还不高等看，国内消费金融尚处于起步阶段，市场空间和潜力巨大： yuanyuming@ S0190515040001 从2013 年到2016 年，国务院印发了系列促进消费产业升级的政策，银监 会也逐步向符合《消费金融公司试点管理办法》的公司发放消费金融牌照， ＃assAuthor ＃ 研究助理： 截止到2016 年1 月已发放15 家。年轻的一代消费群体，对消费金融的接 钱路丰 qianlf@ 受度更高。从国内居民消费信贷占比还比较低（20% ，除去房贷占比才 5% ），居民消费贷款占可支配收入比例不高等特点，国内消费金融市场潜 力巨大。未来五年消费信贷（含房贷）的整体符合增长速度是在21%左右， 整体规模将会从2015 年的 19 万亿元增长到2019 年的41 万亿元。  我们梳理欧美成熟市场的发展以及消费金融产业链：美国、欧洲、日本成 熟市场消费金融领域公司，起步时间更早、与消费场景深度融合、产品创 新更为多样化、业务规模更为庞大，且在细分领域均拥有明星龙头公司。 在消费金融产业链上，涌现了依托各自垂直化场景，进行差异化竞争的优 质消费金融提供商，如国内最早的北银消费金融公司、依托互联网电商的 京东金融、蚂蚁金服，专注于校园分期购物的分期乐、趣分期。同时，大