行为金融学 周爱民.pdfVIP

第一章　　人类行为的延伸： 行为金融学的基础 第一节 年诺 贝尔经济 学奖 引起 震撼 年，人们期待中的诺贝尔奖盛事有了一个出人意料的结果。事前 曾经有许多经 济学家纷纷被看好，这里面可能与人们对诺贝尔奖几年一轮 回的预期有关，也可能与某些 经济学家近些年来风头正劲有关。但是，人们万万没有料到的却是，美 国普林斯顿大学的 丹尼尔 卡尼曼 教授和美国乔治 梅森大学的弗农 史密 斯（ 教授最终获了奖。他们一个被称为行为经济学的奠基者，一个被称为实验经济 学的先驱者。 人们之所 以没有想到这一结果，是因为 年的诺贝尔经济学大奖刚刚授予了与行 为经济学有很大关系的三位信息经济学家， 而且 素有“小诺 贝尔奖 ”之称 的美 国经济协 丹尼尔 卡尼曼（ 年生于以色列 ，具有以色列与美 国双重 国籍。 年获得加州大学伯 克利分校博士学位，之后相继担任以色列希伯来大学、加拿大不列颠哥伦比亚大学、美国加州大学伯克利分校教授。 自 年起 担任美国普林斯顿大学尤今 希金森心理学教授和伍德罗 威尔逊学院公共事务教授 。由于其 “把心理 学成果与经济学研究有效结合，从而解释 了人类在不确定条件下如何做出判断”，而与美国乔治 梅森大学的弗农 史 密斯共同荣膺 年诺 贝尔经济学奖 。 ② 弗 农 史密斯（ 年生于美国的堪萨斯州 。 年获得哈佛大学的博士学位，之后相继担任 美 国普渡大学、马萨诸塞州大学、亚利桑那州大学教授 。自 年起 ，担任乔治 梅森大学经济学教授和法学教授 。 由于其“发展了一整套实验研究方法，尤其是在实验室里研究市场机制的选择性”而与普林斯顿大学的丹尼尔 卡尼曼 共 同荣膺 年诺贝尔经济学奖。弗农 史密斯发现：仅依靠实际数据很难判断一个理论是否正确 ，也很难准确描述 是什么原因导致理论失效。但在可控的实验室条件下，模仿人们在市场上的相互行为和其他形式的相互影响的方法 能有效地揭示经济理论的发展。他发展出一系列的实验方法，为经济学实验确定了标准。 乔治 阿克尔洛夫（ 年生于美 国的纽黑文， 年获美国麻省理工学院博士头衔，现为 美国加利福尼亚州大学伯克利 （ ）分校 的经济学教授；迈 克尔 斯 宾塞（ 年生于美 国 的新泽西， 年获美 国哈佛大学博士头衔 ，现兼任美 国哈佛和斯坦福 （ ）两所大学 的教授；约瑟夫 斯蒂格利茨 年生于美 国的印第安纳州 年获美国麻省理工学院博士头衔，曾担任世界银行的首席经济 学家 ，现任美国哥伦 比亚大学（ 的经济学教授 。瑞典皇家科学院 年 月 日宣布，以上三位美国教授 由于在“对充满不对称信息市场进行分析 ”领域所做出的重要贡献，而分享 年“诺 贝尔经济学奖 ”。他们所提 出的 “柠檬 市场 ”、“市场 失灵 ”、“信 号传递 ”、“非对称信息损 失市场 效率 以及“二阶段对策”等观点也被行为经济学和行为 金融学 的研究所借鉴。 会约翰 贝茨 克拉克奖 年也刚刚无独有偶地授予 了一位行为经济学家马修 拉宾 事实上 ，连卡尼曼 自己也没有想到天上会掉下这么大 的一个馅饼 ，在 知道获奖的 月 日当天，这位非理性经济学家 的代表人物在高兴之余“非理性 ”地从窗 户跳进 了 自己的家 中。 他 曾经想尝试用鼻子喝水 ，但这一非理性行为所带来 的难受程度用脚趾头都能想 明 白。他也 曾想过是否要推着汽车回家 ，但这一非理性行为的结果可能会导致交通混乱 ，接 到警察罚单看来是在所难免 。最后 ，他选择 了一种代价最小的非理性行为 。具有讽刺意 味的是 ：他本来要选择一种非理性行为作为非理性经济学家获奖的一个纪