输变电设备行业特高压专题之二：2直2交开标，节奏大超预期.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 特高压 2 直 2 交开标，节奏大超预期 3 HYPERLINK \l _bookmark6 主要公司均斩获颇丰，招标价格回升 5 HYPERLINK \l _bookmark18 重点推荐主设备龙头公司 8 HYPERLINK \l _bookmark22 风险提示 10 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1：2 直 2 交主设备招标金额约 175 亿元 3 HYPERLINK \l _bookmark2 图 2：2 直 2 交主设备招标金额约 175 亿元 3 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3：14 条线路释放的主设备约 468 亿元 4 HYPERLINK \l _bookmark9 图 4：特高压 GIS 预中标金额（亿元） 6 HYPERLINK \l _bookmark10 图 5：特高压 GIS 预中标份额 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图 6：特高压变压器预中标金额（亿元） 6 HYPERLINK \l _bookmark12 图 7：特高压变压器预中标份额 6 HYPERLINK \l _bookmark13 图 8：特直换流阀预中标金额（亿元） 6 HYPERLINK \l _bookmark14 图 9：特直换流阀预中标份额 6 HYPERLINK \l _bookmark15 图 10：特直控制保护预中标金额（亿元） 7 HYPERLINK \l _bookmark16 图 11：特直控制保护预中标份额 7 HYPERLINK \l _bookmark17 图 12：主要产品价格呈现回升趋势（GIS，万元/间隔） 7 HYPERLINK \l _bookmark21 图 13：110KV 以下（含）电网工程投资规模 9 HYPERLINK \l _bookmark3 表 1：2 直 2 交项目主要招标设备情况（亿元） 3 HYPERLINK \l _bookmark4 表 2：规划建设的 9 项重点输变电工程 4 HYPERLINK \l _bookmark7 表 3：主要公司预中标金额及占比 5 HYPERLINK \l _bookmark8 表 4：主要上市公司预中标产品及金额（亿元） 5 HYPERLINK \l _bookmark19 表 5：主要设备企业营收弹性测算 8 HYPERLINK \l _bookmark20 表 6：重点推荐公司盈利预测及估值 8 特高压 2 直 2 交开标，节奏大超预期 特高压 2 直 2 交开标，主设备招标约 175 亿元。2019 年 1 月 31 日，国家电网公司电子商务平台公示了 2 直 2 交特高压线路青海-河南±800kV、陕北-湖北±800kV 特直及张北-雄安 1000KV、驻马店-南阳 1000KV 特交共计 4 条特高压输电工程设备预中标情况，其中主设备招标共计 175 亿元，2 条直流和 2 条交流分别打捆招标。 图 1：2 直 2 交主设备招标金额约 175 亿元 图 2：2 直 2 交主设备招标金额约 175 亿元 148272直85150 148 27 2直 85 15 120 90 60 30 0 2交 2直 资料来源：国家电网，安信证券研究中心 资料来源：国家电网，安信证券研究中心 2 条交流线路主设备订单约 26.57 亿元，其中GIS 产品约 21 亿元，变压器约 5.8 亿元。2 条直流线路合主设备约 148.48 亿元，其中变压器（含直流场交流侧交流变压器）、换流阀及控保、GIS 及电容等主要产品分别为 71.89、34.08、13.24 和 10.01 亿元。 表 1：2 直 2 交项目主要招标设备情况（亿元） 项目 产品 预中标金额（ 亿元） 占比 2 交（ 张北-雄安 1000KV、驻马店-南阳 1000KV） GIS 20.80 78% 变压器 5.77 22% 小计 26.57 - 2 直（ 青海-河南± 800kV、陕北-湖北± 800kV） 直流换流变 70.03 47% 换流阀 30.13 20% GIS 13.24 9% 电容器 10.01 7% 电抗器 5.86 4% 控保 3.95 3% 交流断路器 3.87 3% 互感器 2.98 2% 调相机 2.32 2% 交流变压器 1.85 1% 隔离开关与接地开关 1.85 1% 避雷器 1.71 1% 调相机二次设备 0.67 0% 小计 148.48 - 合计 175.05 - 资料来源：国家电网，安信证券研究中心 稳增长电网基建先行，第三轮特高压集中建设推进节奏显著加快