房地产行业：12月月报，1月市场资金缓和将对板块反弹构成支撑.pdf

行业研究 行业研究 研究报告 行业跟踪报告 中 性 维持 房地产行业 2010 年 12 月 30 日 房地产行业 12 月月报： 市场表现 1 月市场资金缓和将对板块反弹构成支撑  货币供应转向稳健，物价上行压力较大，整体经济运行情况良好。1-11 月，金融机 构各项贷款余额 47.43 万亿，增长 19.80 ％；11 月，CPI 同比 5.1 ％，通胀压力不 减；11 月，美元兑人民币汇价 6.6762 ，6 个月人民币汇率远期升水 300 基点，升 值压力依然较大； 11 月热钱流入量有所回落，但仍达 1027 亿元；城镇固定资产 投资完成额达 21.07 万亿，增长 24.9 ％。 资料来源：海通证券研究所  房地产投资增长有所扩大。1-11 月全国房地产累计开发投资 4.27 万亿，同比增长 36.5%，比去年增幅扩大 18.7 个百分点；由于历史上 12 月为房地产投资高峰，因 此预计全年有望达 4.8 万亿，同比增长 33%。 相关研究  新开工同比增长 48.7%。1-11 月，全国房地产开发企业完成购置土地面积达 3.61 房地产行业 2011 年年度策略报告;行业 重定位，对完全市场化陷阱的反思 万平，同比增 33.2%；维持全年土地购买面积 4 亿平预测；全国房地产开发企业房 2010.12 屋新开工面积 14.51 亿平，同比增长 48.7%。 关于央行年内第二次加息的简评：时点幅 度符合预期，行业影响暂时较小 2010.12  部分城市开始消化“限购”冲击。1-11 月，全国商品房销售面积 8.25 亿平，同比 央行上调存贷款基准利率对房地产行业 增 9.8% ，增幅比 1-10 月快 0.7 个百分点，“限购”政策对市场的影响正被逐步消 的影响 2010.10 化。特别是 11 月广州、天津等二、三线城市住宅成交已开始回升。  信贷紧缩使当月资金下滑，但开发商资金仍较充裕。1-11 月全国房地资金来源总 量达 6.32 万亿，同比增 31.2%；11 月单月资金来源总量达 6297 亿元，环比减 1.9%，同比增 24.42%；单月资金来源减少与年底信贷紧缩有关，但今年总体 宽货币将使全年房地产资金来源总量仍达 7 万亿，同比增长 22.81 ％。  房价小幅攀升但涨幅回落，二、三线较刚性。11 月份，全国 70 个大中城市的房屋 销售价格同比上涨 7.7% （涨幅比10 月份缩小 0.9 个百分点），环比上涨 0.3%。11