第十章 营运资金概论.pdf

第十章营运资金概论  营运资金的概念与特点  企业筹资组合  企业资产组合企业资产组合 第一节营运资金的概念与特点  营运资金的概念  广义：企业流动资产的总额（毛营运资金）  狭义：流动资产减流动负债后的余额（净营运资金）  营运资金的特点营运资金的特点  周转具有短期性  实物形态具有易变现性  实物形态具有易变动性  数量具有波动性  来源具有灵活多变性 第一节营运资金的概念与特点  营运资金的管理原则  分析生产经营状况，合理确定营运资金需要 量量  在保证生产经营需要的前提下，节约使用资 金  加速营运资金周转，提高资金利用效果  合理安排流动资产与流动负债的比例关系， 保证企业有足够的短期偿债能力 第二节企业筹资组合  影响企业筹资组合的因素  风险与成本  一般短期资金的风险比长期资金要大  短期资金到期日进短期资金到期日进，，可能产生不能按时清偿的风险可能产生不能按时清偿的风险  金融市场上短期资金的利息率很不稳定－利息成本有较大不 确定性  一般长期资金的成本比短期资金要高  长期资金利率高，缺少弹性  企业所处的行业  经营规模  利息率状况 第二节企业筹资组合  企业筹资组合策略  正常的筹资组合  短期资产由短期资金融通，长期资由长期资金融通  冒险的筹资组合冒险的筹资组合  用长期资金融通全部固定资产和部分长期流动资产（长期 占用的流动资产，如一部分最低的产品和原材料储备）； 用短期资金来融通另外一部分长期流动资产和全部短期流 动资产  资金成本较低，减少利息支出，增加企业收益  用短期资金融通部分长期资产，风险较大  保守的筹资组合  短期资产的一部分和全部长期资产用长期资金来融通；而 只有一部分短期资产用短期资金来融通  风险较小 成本较高 减少利润 第三节企业资产组合  影响资产组合的因素  风险与报酬  持有大量的流动资产可以降低企业的风险  流动资产太多流动资产太多，，会降低企业的投资报酬率会降低企业的投资报酬率  企业所处的行业  企业规模  大企业筹资能力强，能承担较大风险，可以只使用较少的 流动资产而使用更多的固定资产  大企业实力雄厚，应在固定资产上进行较多的投资  利息率的变化  在利率较高的情况下，企业会减少流动资产投资以减少利 息支出；当利率下降时，则会呈相反方向变化 第三节企业资产组合  企业资产组合策略  适中的资产组合  流动资产由两部分构成：正常需要量和保险储备量。正常需要 量是为满足正常的生产经营需要而占用的流动资产；保险储备量 是为应付意外情况的发生而在正常的生产经营需要量以外储备的是为应付意外情况的发生而在正常的生产经营需要量以外储备的 流动资产  在保证正常需要的情况下，再适当留有一定的保险储备  保守的资产组合  在正常生产经营需要量和正常保险储备量的基础上，再加上一部 分额外的储备量，以降低企业风险  冒险的资产组合  只安排正常生产经营需要量而不安排或只安排很少的保险储备量， 以提高企业的投资报酬 第十一章 流动资产  现金管理  应收账款管理  存货管理存货管理 第一节 现金管理  现金管理的目的与内容  企业持有现金的动机