第六章_营运资金管理2.pdf

第六章 营运资金管理 • 第一节营运资金的含义与特点 • 第二节货币资金管理 • 第三节应收账款管理 • 第四节存货管理 • 一、营运资金的含义 狭义营运资金—— 又称循环资本，净营运资金， 是指一个企业维持日常生产经营所需的资金，通 常是指流动资产减去流动负债后的差额。用公式 表示为： 营运资金总额=流动资产总额-流动负债总额 • 广义营运资金——又称毛营运资金，是指一个企 业流动资产的总额。 • 注：①本章所讲的营运资金仅指运用在流动资产上的资金 ②研究流动资产日常管理，还需要连带研究流动负债的管理 二、营运资金的特点  ㈠流动资产的特点  ㈡流动负债的特点  ⒈流动性强  ⒈速度快  ⒉继起性  ⒉弹性高  ⒊并存性  ⒊成本低  ⒋补偿性  ⒋风险大 三、营运资金管理的基本要求 （一）合理确定并控制流动资金的需要量； （二）合理确定流动资金的来源构成； （三）加快资金周转，提高资金效益 • 货币资金是企业资产中流 动性最强的资产，广义的 现金包括库存现金、银行 存款、有价证券 一、货币资金管理的动机和目的 （一）企业持有货币动机的动机 1、交易动机。是指用来满足日常业务的货币资金支出 需要。如购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿付 到期债务、派发现金股利等。企业为满足交易动机 所持有的货币资金余额主要取决于企业销售水平。 2、预防动机。是指用来应付意外事件发生对货币资金 支出的需要。如生产事故、坏账、自然灾害等。预 防性货币资金数额的多少，取决于企业对未来货币 资金流量预测的准确程度和企业的借款能力。 3、投机动机。是指用于从事投机活动并从中获利的货 币资金需要。如遇到廉价原材料或其他资产供应的 机会，再比如在适当时机购入价格有利的股票和其 他有价证券。投机动机持有量的大小往往与企业在 金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。 在货币资金的流动性和收益性之间作出合理 选择。 1、保证企业生产经营对货币动机的需要； 2、尽量缩小企业闲置货币资金数量，提高 资金报酬率； 主要是要在资产的流动性和盈利能力之间做 出抉择,以获取最大的长期利润 二、最佳货币资金持有量的确定 • 最佳货币资金持有量：使 持有货币资金而产生的成 本之和最小时的货币资金 持有量。 （一）持有货币资金的成本 ⒈持有成本：是指因保留一定货币资金余额而丧失的潜在投 资收益 （机会成本）。机会成本属于变动成本，与货币资金 持有量的多少有关，与现金持有量成正比例关系 ⒉转换成本：转换成本与货币资金持有量成反比例关系。 ⒊短缺成本：货币资金持有量不足而又无法及时不足给企业 造成的损失。——短缺成本与货币资金持有量成反比例关系 4.管理成本：管理费用属于固定成本，与货币资金持有量的 多少无关，是决策的无关成本。 补充：货币资金的成本与持有量之 间的关系 货币资金的成本 与货币资金持有量的关系 管理成本 具有固定成本的性质，与货币资金持 有量无关系，属于决策无关成本 机会成本 与货币资金持有量之间成正比例关系 转换成本 与货币资金持有量之间有一定的关系 短缺成本 与货币资金持有量呈反方向关系 （二）最佳持有量的确定 • 货币资金是一种非收益性资产，过多或过少持有 货币资金都会给企业造成影响，因此货币资金管 理中最重要的是合理确定其持有量。 • 1、成本分析模式 • 2、存货模式（鲍莫模型 （Baumol Model）） 1、成本分析模式 （1）相关成