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经理人必读———财务管理系列 如何进行投资评估 Investment Appraisal for the Non-Financial Manager （第三版） （英）凯特·莫伦 编著 林晶 译 陈工 译审 Publishing House of Electr onics Industr y 北京· BEIJING 前 言 ·V · 况也许更适合于用其他方法。选定了评估方法之后，你就需要了解投 资评估的具体过程了。第4 章和第5 章分析了投资的现金流。第6 章 进行案例分析以加深理解。第7 章和第8 章讨论如何通过恰当的贴现 率衡量投资的风险。第9 章介绍项目的终值的计算方法。 完成了投资评估之后，还有两个关键的步骤，第10 章介绍了如何 验证投资评估的有效性以及如何宣传投资建议。当然这样做的前提是 投资项目在经过详细的分析之后被证明是有价值的。第11 章概括了一 些结论。 案例研究 本书中的案例研究将使你置身于不同的投资环境，这些案例研究 的目的是加深你的理解。一开始的案例非常简单，随着内容的进展而 逐渐变得复杂。 我们在每一章的末尾都列出一到两个假想的案例供你分析解决， 第6 章还有7 个较长的案例，把第2 章至第5 章讨论过的一些问题融 合在里边。分析一下这些案例，想一想你将如何解决这些问题。我建 议你拿几张纸和一个计算器，或者打开计算机，对其中的一些案例进 行完整的分析。案例中的数学计算都很简单，不会花费太多的时间， 目的只是检验和提高你的理解程度。我给出了部分解答，但如果你直 接读我的答案，赞同地点点头，然后再往下读，那就未免太简单了。 如果你每次都这么做，就无法很好地掌握本书的内容。 译 者 序 项目评估作为投资决策的首要环节，是分析投资方案时最重要的 步骤，并在建设项目的投资和贷款中发挥着多方面的实际作用。投资 评估能否得出客观、准确的结论，不但取决于评估方法的适用性，而 且也取决于评估人对各种评估方法的理解和对评估技巧的运用。因此， 一本好的投资评估著作应该既能透彻地介绍投资评估的理论，又能说 明这些理论运用的多种技巧，包括某些关键的细节。 凯特·莫伦女士在本书的写作中很好地做到了这一点。凯特·莫 伦女士长期从事国际营销和战略管理咨询，参加过多个行业的项目评 估和公司价值评估，实践经验非常丰富，由她完成的这本书将投资评 估的理论与实践结合得非常出色。 本书主要针对非财务专业经理人员而写，书中深入浅出地介绍了 投资评估的方法和技巧，对净现值法、回收期法、内部报酬率法和盈 利能力系数法等主要的投资评估方法进行了比较分析，包括相关的理 论和各种实际操作的技巧，并且系统、详细地阐述了以现金流量理论 为基础的评估方法。此外，本书还用小部分篇幅说明了期权定价理论 在投资评估中的应用。全书既有对传统方法的评论，也有对新型评估 方法的探讨。书中还详细介绍了投资评估的具体流程，并就如何检验 投资评估的有效性以及如何成功地利用投资评估结果提出了建议。 在翻译的过程中，作者阐述理论的透彻和实践经验的丰富给我留 下了深刻的印象。纵观全书，作者将复杂的理论加以简化，并结合大 量案例进行分析，尽可能地使枯燥的投资评估理论变得通俗易懂。作 ·II · 如何进行投资评估 者还在书中的每一章前都加了引言，并列出了要点、技巧，便于读者 掌握。 20 世纪 90 年代以来，我国在投资项目的评估方面有了长足的进 步。但仍存在许多问题。我国加入 WTO 之后，外向型经营、技术引 进等项目将会越来越多，因此，引进、学习西方的投资评估理论与方 法，建立起适合我国投资特点的科学评价投资项目的理论和方法体系， 已经成为当务之急。希望本书的翻译、出版能推动国内