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第四章 资金成本和资金结构 掌握资金成本的内涵、个 第一节 资金成本 别资金成本和加权平均资 金成本的计算方法 掌握经营杠杆系数、财务 第二节 杠杆原理 杠杆系数、复合杠杆系数 的计算及资金结构优化决 第三节 资金结构 策 熟悉边际资金成本的测算 2013-5-10 1 选择哪种筹资方式最划算？ 2008年初，南海公司总经理正在研究公司资金筹措方式 的问题。为扩大生产经营规模，公司需要当年筹措1500万 元，其中500万元可以通过内部筹资解决，其余的1000万元 需要从外部筹措。公司可供选择的筹资方式有发行股票或者从 银行借款。如果发行股票，该公司普通股每股高达29元，扣 除发行费用，每股净价27元。但是，投资银行却建议通过借 款的方式以7%的年利率借入长期借款，他们认为债务筹资可 以降低资金成本？那么，如何进行筹资决策呢？ 2013-5-10 2 第一节 资金成本 （一）含义 一、资金成本的概念与作用 （二）表现形式 二、个别资金成本 （三）作用 三、加权平均资金成本 四、边际资金成本 2013-5-10 3 一、资金成本的概念与作用 （一）资金成本含义 资金成本是指公司为筹集和使用资金而付出的代价。 资金筹集费 资金占用费 资金筹集费 资金占用费 是资金在筹集过程中支付的 是企业为占用资金而发生 各种费用，包括手续费；为 的出。包括：银行借款的 发行股票、债券支付的广告 费、印刷费、评估费、公证 利息、债券的利息、股票 费、代理发行费等。 的股利等。 2013-5-10 4 （二）资金成本的表现形式 ☆资金成本的表现形式有两种：绝对数和相对数。在财 务管理活动中资金成本通常以相对数的形式表示，简称资 金成本。 ☆如果不考虑货币时间价值因素，资金成本的表达式： 年 使 用 费 用 资 金 成 本 筹 资 总 额  筹 资 费 用 筹资总额扣除筹资费用后即为筹资