第四篇 营运资金管理与决策.pdf

第四篇第四篇 第四篇第四篇 营运资金管理与决策营运资金管理与决策 营运资金管理与决策营运资金管理与决策 • 不同投资组合对企业风险、收益的影响 • 不同筹资组合对企业风险、收益的影响 • 流动资产的管理 （现金管理、有价证券投资管理、 应收帐款投资决策、库存投资决策） • 流动负债的管理 一、短期投资与长期投资的比较 短期投资 长期投资 时间1.回收期 短 长 2.影响期 一次耗资 少 多 变现能力 强 弱 发生次数 多（频繁） 少（不经常发生） 风险 小 大 决策程序 简单、不太严格 严格 在资产总额和筹 降低风险，减少 增大风险，增加 资组合不变的情 盈利 盈利 况下，过多投资 筹资组合筹资组合 筹资组合筹资组合 • 短期资金、短期筹资 • 长期资金、长期筹资 • 短期资金特点： 风险风险? (到期日短；成本不确定) 风险风险 收益收益(成本) ? 收益收益 • 长期资金特点 • 在资金总额不变的情况下，筹资组合对 企业收益、风险的影响。 如何确定资金来源的期限结构？ 企业承受 领导者 风险的能 的偏好 力 临时性 资 产 短期资金与 资金来源的 长期资金的 资产结构 期限结构 永久性 比例 资 产 对冲原则 通过财务比率进行衡量 临时性临时性资产投资所需资金应由短期短期资金提 临时性临时性 短期短期 供；永久性永久性资产投资所需资金则由长期长期资金 永久性永久性 长期长期 提供。 现金管理 • 现金的产生与流转过程 • 持现动机 • 现金管理控制目标 • 现金管理控制内容 • 确定最佳现金余额的几种模型 现金的产生与流转过程 不规则的现金流入