DCF法在高勘查程度探矿权评估中的应用.pdf

DCF法在高勘查程度探矿权 评估中的应用 1 主要内容 1、现行探矿权评估方法 2、适用DCF法进行评估的探矿权 3、DCF法简介 4、DCF法评估探矿权的计算模型 5、DCF法评估探矿权所涉及的主要参数 6、探矿权DCF法评估简例 2 1、现行探矿权评估方法 矿业权评估分为探矿权评估和采矿权评估。现阶段，采 用的探矿权评估方法主要如下： ·成本途径的勘查成本效用法和地质要素评序法 ·市场途径的可比销售法和粗估法 ·收益途径的DCF法和DCF风险系数调整法 3 2、适用DCF法进行评估的探矿权 DCF法适用于下述探矿权的评估： • 详查阶段的探矿权 • 勘探阶段的探矿权 • 赋存稳定的沉积型矿种的大、中型矿床中普查勘查区的探 矿权 4 3、DCF法简介 3.1 DCF法评估矿业权需具备的前提条件和假设条件 前提条件： ·评估矿业权未来的预期收益可以预测并可用货币衡量 ·获得评估矿业权未来预期收益所承担的风险可预测并可用货币衡量 ·评估矿业权预期获利年限可以预测 假设条件： ·产销均衡原则，即生产的产品当期全部实现销售 ·评估设定的市场条件固定在评估基准日时点上，即矿业权评估时的 市场环境、价格水平、矿山勘查和开发利用技术水平等以评估基准日 的市场水平和设定的生产力水平为基点。 5 3.2 DCF法的原理及特点 原理：将矿业权所指向的矿产资源勘查、开发作为一个 现金流量项目系统，从项目系统角度看，凡是项目系统对外 流入、流出的货币称为现金流量，同一时段(年期)现金流入 量与现金流出量的差额称为净现金流量,项目系统的净现金 流量现值之和，即为矿业权评估价值。 特点：现金流量只计算系统对外发生的现金的收和支即 现金流出量和现金流入量，折旧、摊销等只在系统内部循环 的非现金流量不参与计算；只考虑现金，不考虑借款利息。 6 3.3 DCF法的计算公式 计算公式如下： n 1 WP (CI CO )i  i1   i 1 1r 式中： Wp—矿业权评估价值； CI—年现金流入量； CO—年现金流出量； r —折现率； i —年序号（i=1,2,3,…,n ）； n—计算年限。 7 4、DCF法评估探矿权的计算模型 DCF法评估探矿权的计算模型（项目投资现金流）： A.现金流入量（＋） 销售收入 回收固定资产残（余）值 回收流动资金 B.现金流出量（－） 后续勘