《远离财务骗术：夏草教你规避财报风险》.pdf

《远离财务骗术：夏草教你规避财报风险》 内容简介： 由于主观或者客观原因，财报并不总能准确反映企业的真实情 况，夏草称其为财务魔术。那么，财务魔术到底使用了哪些道具和手法呢？ 在 本书中精心总结了其十多年来的研究心得，分析了财报华丽外表的背后可能隐藏 的报表粉饰、财务舞弊以及现金、收入和技术陷阱等有可能误导财报使用者的上 百种问题伎俩。本书为广大分析师、投资经理、投资者、审计师、税务稽查等与 财务相关的专业人士，提供了一个识别企业虚假财务信息风险的基本思路，同时 也为其他上市或拟上市公司厘清财报问题提供了前车之鉴。 个人简介： 原上海国家会计学院讲师、现华泰联合证券有限责任公司高级 研究员、著名财务专家夏。 前言 大道至简：会计魔术就这么简单 网友金十七2005年出过一本书《让数字说话：审计就这么简单》，这本 书可称为审计实务的经典之作。我的新作《远离财务骗术：夏草教你规避财报风 险》是我的第8本书，可惜8本书的影响力还不如金十七一本书大。金十七的《让 数字说话：审计就这么简单》使我想起了一个成语：大道至简，可谓“真传一句 话，假传万卷书”。 财报就像美女的比基尼，本来就少得可怜，真正感兴趣的东西你还都看 不见；最致命的是，你看到的可能已经是整容过的人造美女。《远离财务骗术： 夏草教你规避财报风险》一书与前7本最大的区别在于这是一本方法集，而前7 本是案例集。本书分两部分，第一部分介绍了自 2004 年以来我对上市公司会计 魔术手法的观察心得，第二部分介绍了自 2009 年以来我发现的会计魔术研究体 会。 会计魔术大致可以分为两类，一是无中生有，典型如虚构收入、虚增资 产，或是有化成无，典型如隐瞒费用、隐瞒债务，这类性质的会计魔术会导致 “永 久性差异”；二是跨期调整，典型如提前确认收入、推迟确认费用，这类性质的 会计魔术会导致“暂时性差异”。早期野蛮年代，会计魔术主要表现为“无中生 有”、“有化成无”的“永久性差异”；进入文明年代，会计魔术主要表现为操纵 收益确认时点的“暂时性差异”。当然，会计野蛮年代也有“文明人”，文明年代 也有“野蛮人”，只是主流不同而已。 我们现在主要谈的是文明年代的会计魔术，我发现“文明会计人”核心 的魔法就那么五招，收入看“提前确认收入”；费用看“推迟确认费用”，包括收 益性支出资本化；信息披露看“关联交易非关联化”；此外，可适当关注绩优公 司的“甜蜜罐”；亏损公司和并购企业的“洗大澡”和“蓄水池”。 收入看“提前确认收入”：爆发财务丑闻的公司有一半涉及寅吃卯粮， 本书提到的哈空调、御银股份疑涉嫌此魔法，哈空调疑在没有交货的前提下提前 确认收入，账面上表现为应收账款非正常增长，为了消灭“罪证”，该公司又偷 偷摸摸通过应收账款保理方式将非正常增长的应收账款处理掉，它以为做得天衣 无缝，可寅吃卯粮最怕行业泡沫破裂、企业资金链断裂，即“断粮”，这时魔术 破绽就暴露了；而御银股份又涉及另外一种典型的提前确认收入，该公司向银行 提供ATM机运营和租赁服务，该收入属于一揽子收入，包括销售商品、让渡资产 使用权等，犹如施乐之前曝光销售租赁涉及提前确认收入一样，御银股份涉嫌多 确认销售收益、少确认递延收益（未实现的融资收益），导致该公司销售租赁的 毛利率大大高于正常销售的毛利率，导致该公司长期应收款虚增（折现率偏低）。 费用看“推迟确认费用”：这也是一种常见的会计魔术，世通公司就是 典型，它将数十亿美元的线路成本资本化，此魔法亦称为“收益性支出资本化”， 分析财报时要高度关注“资本性支出”项目，如果资本性支出增长过快尤其是无 形资产（包括开发支出、商誉）增长过快，要非常小心该公司是否涉嫌推迟确认 费用。我对奥飞动漫的动漫影视片制作支出资本化提出强烈质疑，该公司动漫制 作费用还不是放在递延资产项目，而是放在存货项目，按影视片3年摊销成本； 由于该公司制作的动漫影视片没有发行收入，实质是广告片，尽管播放时不要支 付广告费，但实质是以影视片的制作费充当广告费，因为该公司动漫影视片收益 不能合理预期，从稳健会计角度理应一次性计入当期损益。广告费、研发费是最 容易发生收益性支出资本化的支出。 信息披露看“关联交易非关联化”：金融业的信息披露信心是风险信息 披露，因为金融行业是吃风险饭的；对于非金融企业，我认为信息披露的核心是 关联交易