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国际财务管理 第六章第六章 外汇风险管理外汇风险管理 2008 浙江工商大学金融学院 1 第六章第六章 外汇风险管理外汇风险管理 第第一节节 外汇风险管理的必要性外汇风险管理的必要性 第二节 外汇风险的类型 第三节 外汇风险管理系统 第四节 外汇风险管理政策 第四节 外汇风险管理政策 第五节 交易风险管理 第六节 经济风险管理 第七节 结算风险管理 第七节 结算风险管理 2008 浙江工商大学金融学院 2 第第一节节 外汇风险管理的必要性外汇风险管理的必要性 跨国经营的跨国经营的一个基本特点是存在汇率变个基本特点是存在汇率变 动带来的风险。 一个公司如果在不止个公司如果在不止一个国家或货币区个国家或货币区 域经营，并且现金流入及流出也不使用 一种货币 那么它就面临外汇敞口 种货币，那么它就面临外汇敞口 (exposure) 问题。 敞口是指暴露在风险(risk)之下的程度。 敞口是指暴露在风险( i k)之下的程度 汇率变动会使外汇敞口产生损失。 2008 浙江工商大学金融学院 3 第第一节节 外汇风险管理的必要性外汇风险管理的必要性 外汇风险管外汇风险管理的的必要性存在争议要性存在争议： 1.外汇风险根本不存在。 购买力平价购买力平价、、进口商与竞争企业进口商与竞争企业 2.股东可自己管理外汇风险。 管理外汇风险的主要原因： 管理外汇风险的主要原因： 1.降低未来现金流量的不确定性，避免财务危机。 2.在管理风险方面，跨国公司比其投资者具有相对优 2 在管理风险方面 跨国公司比其投资者具有相对优 势。 2008 浙江工商大学金融学院 4 第第二节节 外汇风险的类型外汇风险的类型 一、、交易风险交易风险 二、经济风险 三、结算风险 2008 浙江工商大学金融学院 5 第第二节节 外汇风险的类型外汇风险的类型 一、、交易风险交易风险：： 汇率波动对国际企业未来现金交易价值 的影响的影响。 交易风险产生于企业已经发生的将用外 交易风险产生于企 已经发生的将用外 币结算的交易，在结算时，外币币值的 变动导致交易的本币价值增加或减少。 变动导致交易的本币价值增加或减少 2008 浙江工商大学金融学院 6 第第二节节 外汇风险的类型外汇风险的类型 企业产生交易风险的主要业务企业产生交易风险的主要业务：： 以信用方式进行的国际贸易； 外汇借贷外汇借贷； 远期外汇交易。 2008 浙江工商大学金融学院 7 第第二节节 外汇风险的类型外汇风险的类型 1.1.国际贸易信用买卖中的交易风险国际贸易信用买卖中的交易风险：： 例1：中国某公司