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基于天使+孵化模式的投资风险测评系统设计 摘要：在国务院支持构建“众创空间”等创业服务平台，培育发展天使投资的环境下，孵化器平台主要以“天使+孵化”模式进行运作。基于实地调研、文献查阅及数据分析，从孵化器平台和天使投资现状入手进行分析创业企业投资的风险，并且与原来的孵化器平台进行比较，这对当前孵化器平台以及创业企业的稳定持久发展有着十分重要的意义。 网:m 关键词：“天使+孵化”；众创空间；投资；风险 中图分类号：F83文献标识码：：/-3198.2018.03.052 1引言 年初，在国务院总理李克强的关注下，“创客”进入国内大众视野，并被赋予了代表创新前沿的标签。在深圳视察的过程中，李克强同志特意强调，“全民创新，万众创业！”并建议科研机构不要闭门造车，应学习民间创新，聆听市场需求。在国务院总理李克强同志主持召开国务院常务会议上，部署了加快铁路、核电、建材生产线等中国装备“走出去”，推进国际产能合作、提升合作层次；确定支持发展“众创空间”的政策措施，为创业创新搭建新平台。 孵化器作为众创空间的重要组成部分，可以为创业企业提供良好的孵化平台，为创业企业进一步发展提供了各方面的支持，其中，资金来源是企业发展的基础，在孵化器平台下将会有机会获得更多的投资来确保企业稳步发展。 但是，各类风险投资在近几年的数据中显示，项目投资回报率仅仅只有10%，显然，这样效率低下的现象值得我们深思。虽然创业企业的发展离不开投资的扶持，但是若投资得不到回报，将造成效率低下、资金浪费，影响了社会资金的有效流动。因此，在面对国家发展“创客空间”的形势下，有必要对得到风险投资的创业企业进行一系列的测评，来判断其投资的可靠性。 2现状分析 2.1孵化器 以科技企业孵化器为例，从图1可以看出2006-2015年间中国企业的孵化器数量在快速增加，尤其2014-2015年增长率最高。这说明孵化器在中国普遍得到运用，大批创业企业的建立对孵化器的需求愈来愈大，而这也是顺应“大众创业，万众创新”响应的表现。 2.1.1功能“保姆” 在某种程度上，标准的孵化器平台可以看作一位身怀绝技的“保姆”。 首先，孵化器是为创业企业发展而建立起来的一个平台。因为有政策、资金和人力等多方面的支持，它吸引着大批的创业企业入驻和发展，尤其对于创业企业而言，在公司建立初期需要整合众多的资源以降低企业风险，提高在市场上的存活率，同时，吸纳更多的人才，为他们提供就业机会。孵化器不仅仅可以为企业的发展提供资源，而且孵化器扮演的角色是一位“保姆”，那它肯定身怀绝技，它能够为这些还在成长中的企业提供业务咨询、技术、培训、融资等各种照顾措施。 其次，从社会等更大的宏观环境看，孵化器平台的建立为许多拥有创业梦的人士提供筑梦的平台，从而新创企业的建立能够带动地区经济发展。以杭州市梦想小镇为例，设立在杭州市余杭区的梦想小镇里已有740家创业企业入驻，在资金、技术等多种方式的支持下，创业人士脑海中的各种奇特想法能够变成现实，真正做到了“把创意变成产品，把智慧变成财富”。同时，梦想小镇有效促进余杭区商业化价值的开发和相关技术的产业化，成功保证该地区的技术流入和防止技术外流。 2.1.2风险投资的介入 从20世纪90年代至今，风险投资在孵化器平台的运行中扮演了极其重要的角色。而作为两种商业模式，天使投资和孵化器平台在很多方面都存在相似之处，比如商业对象、运营管理模式等等。如果两种商业模式独立发展，没有考虑两者互补之处，这是一种很大的损失。也就是说，“天使+孵化”的商业模式两相结合下，就会出现“1+12”的结果，在这种双重影响下，现时产生的经济利益一定会大于单独个体运营时的结果。 第一，在创业企业入驻时，孵化器会进行入孵企业选择。符合入驻要求的创业企业，平台会尽可能多地为这批企业提供良好的孵化环境。在企业入驻的同时，天使投资的选择范围也得到扩大，投资人能够选择心仪的对象进行投资，而通过这般的“近程投资”，他们可以掌握企业更多的信息，从而综合考虑，降低投资风险。在“天使+投资”模式下，孵化器承担起“中间人”的角色，实时提供平台双方都需要的信息。 第二，天使投资为创业企业提供资金作为创业资本、种子基金和发展资金等，陆续投入企业的资金能够涵盖和支撑起企业初创和发展的全过程。所以，毋庸置疑，“天使”的到来使平台拥有更大的发展可能。无论是投资功能，还是整合资源，孵化器的能力得到了多方面的提升。 2.2企业入驻平台标准 首先，联系上文提及的内容，企业在入驻孵化器时需要经过平台考核。当然这只是平台单方面的，对于企业而言，每个行业的企业各有特色，所以不是所有的企业都可以进行孵化。例如，传统的制药企业一类企业无论是在研发还是场地方面都要求极高，所以为创业企业而设的孵化器无法提供这方面的帮助，也不符合平台的入驻条件。 据了解，孵化器是