基于含跳-Vasicek模型的VaR风险度量及其敏感性分析-金融学专业论文.docxVIP

研究生优秀毕业论文 舢舢Ⅷ㈣圳舢㈣Ⅷ㈣舢Y2824525 舢舢Ⅷ㈣圳舢㈣Ⅷ㈣舢 Y2824525 声明 本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学 位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发表或公布 过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的 材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均己在论文中作了明 确的说明。 研究生签名： 兰堑缝 加心年多月碉 学位论文使用授权声明 南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅或上 网公布本学位论文的部分或全部内容，可以向有关部门或机构送交并授权 其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文， 按保密的有关规定和程序处理。 加批年，月哆日 硕士学位论文 硕士学位论文 基于含跳一Vasicek模型下VaR风险度量及其敏感性分析 摘 要 V撤作为金融风险度量工具第一次在G30国际经济与金融咨询机构发表的报告 《衍生产品的实践和原则》一文中被提出。V抿，简言之，是指在一定的持有期及一 定的置信度内，某风险资产所面临的潜在最大损失金额。 关于VaR的估值，近年来一个较为热点的研究方向是利用市场利率对风险资产进 行折现，进而间接地给出该风险资产的VaR计量。譬如，Na Song等人(2012)考虑 市场利率满足Merton、Ⅷicek、CIR等扩散模型，研究了不同利率模型下的风险度量 V￡R估值和风险特征等问题。由于现实金融市场往往受到突发事件(金融政策调整、 政治动荡等)的影响，市场利率可能产生跳跃现象。因此，考量市场随机利率服从含 跳一扩散过程的V瓠icek模型并进而研究V状的估值问题，具有理论和现实的双重意 义。 首先，本文基于Na Song等人(2012)的工作基础上，假设市场随机利率满足跳 一扩散Ⅷicek模型，通过一系列繁难的计算，给出了风险资产预期损失的均值和方 差，并在给定的置信度水平下，计算出了风险资产的风险度量值VaR； 其次，利用MATLAB算法，详细研究了风险度量值V水关于相关参数敏感性问 题。利用MATLAB算法，给出服从含跳一Vasicek模型下随机利率关于不同参数的敏 感性分析，进而分析了风险度量值V￡瓜关于各相关参数的敏感性问题； 最后，本文还将含跳一‰icek模型下的VraR和改进前的、憾icek模型的VaR值进 行了数值对比，数值算例表明基于含跳过程的V撕cek模型下的VaR风险度量决策更 具有稳健性。 本文所得结果可视为Na Song等人(2012)工作的一个自然推广。 关键词：风险度量，VaR，随机利率，vasicek模型，跳一扩散过程 Abstract Abstract 硕士学位论文 Abstract As finaJlcial risk meaLsurement tool，VaR was put forward by the G3 0(Group of Thirt)，)intemational economic aJld finallcial consultancy in the report of“the derivatives of practices and principles”．VaR，in briefl y，is the potential biggest loss which the given risk assets f-aced in a ceIrtain h01ding period as wen as a ceIrtain degree of confidence． 0n the Valuation of VaR，in recent years，one of the topics is using the market interest rates to discount me—sky assets，then to giVe the VraR measurement indirectly．For ex锄ple， Na Song et a1．(20 1 2)considered the m缸ket interest rates satisned the Merton，Vasicek，CIR dif如sion model， a11d studied the problem on t