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LED 产业：低碳经济下迎来黄金发展期 ——低碳经济系列报告之六 LED 产业：低碳经济下迎来黄金发展期  低碳经济下 LED 产业的发展机遇 LED 可直接将电转化为光，是继火、白炽 灯、荧光灯之后第四次人类照明方式的革命。LED 光源具有使用寿命长，色 彩丰富、节能性能优异等优点。如果我国照明装置50%采用LED 灯具，每年 省电量相当于新建 2 个三峡电站的发电量。随着全球对发展低碳经济取得共 识，LED 产业凭借其在节能降耗领域的性能优势将迎来宝贵的快速发展机遇。  产品渗透率不断提升，开拓广阔市场空间 LED 技术凭借其各方面优异的性 能，目前广泛应用于户外照明、建筑照明、交通照明、指示等领域，也被大 量运用于手机、液晶屏(LCD)背光源及汽车照明等。在金融危机影响下，08 年全球LED 市场较2007 年仍然微幅增长3%，达67.6 亿美元。在手机用LED 产品渗透率趋于稳定后，液晶屏背光源及LED 照明将是市场增长的主要拉动 力量。预计2010 年81%的笔记本电脑将采用LED 背光源技术，在液晶电视 及显示器领域，LED 产品也已开始加速渗透。而LED 照明市场未来也将迎来 爆发式增长，预计2012 年市场规模将达到 16 亿美元，07-12 年复合增长率 达到37%。  我国户外照明市场率先启动，带动产业快速发展 一直以来，我国政府相当重 视节能降耗、发展绿色经济。科技部开展的“十城万盏”工程标志着国内 LED 产业迎来第三次快速发展机遇，仅我国城市道路照明替换成LED 路灯带来的 市场规模就能达到数百亿元。目前，相比全球领先水平，我国LED 企业核心 技术、生产规模相对落后，但我们认为国内企业能够凭借本土优势及成本优 势，把握半导体照明市场发展的黄金机遇。  产业发展仍存不确定因素 全球五大LED 企业通过研发各自的核心技术专利 并引导LED 产业技术发展方向，编织了全球范围内严密的专利网。国内LED 企业去年已遭遇到美国国际贸易委员会发起的关于保护知识产权的“337 调 查”，为产业发展带来不利因素。LED 照明产品在显色指数、光萃取率等性能 指标上仍待突破。产品成本过高也制约了产业的发展。但我们认为，未来LED 产业将基本复制集成电路产业的发展历程，即技术升级、成本大幅下降、产 品渗透率不断提高为产业未来发展定调。  投资评级及重点公司 综合考虑行业现状以及未来低碳经济下产业受益程 度，我们认为LED 产业是发展空间巨大、具备长期投资价值的增长型行业， 给予LED 行业“增持”评级。建议投资者关注龙头企业，紧追技术实力型企 业，重点关注三安光电、士兰微、同方股份、德豪润达。 重点关注公司盈利预测  股票