大飞机产业链深度研究.pdf

HeaderTable_User 842932215 1147886212 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa 173833684 me 机械设备行业 大飞机制造行业报告 ——大飞机产业链深度研究  我国航空业正处盈利大周期，2020 年民用大飞机制造市场规模可达 868 亿 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 元/年。我国民航业营业收入自2009 年来一直处于正增长，近几年增速稳定 国家/地区 中国/A 股 在 4%左右。对标美国航空业，我国航空业具备进入一轮盈利周期的基础条 行业 机械设备 件和催化条件。我国具备航空业走出牛周期基本条件：寡头垄断和大国市场； 报告发布日期 2016 年09 月19 日 需求端：消费升级，航空出行需求将持续旺盛；成本端：油价红利继续维持。 中国市场未来20 年年均需求273-316 架干线飞机。假设我国低空开放推进 行业表现 顺利，至2020 年，通航飞机有望达一万架，平均每年交付约1600 架，按照 机械设备 沪深300 每架3000 万元计算，每年产值达480 亿元。我国航空维修市场 2034 年市 14% 场规模可达1243 亿元。未来20 年，我国飞机租赁市场融资量将达3.7 万亿 0% 元。 -14%  大飞机国产化是国家意志驱动，是具有战略意义、空间巨大的新兴行业，年 -28% 底首飞有望拉开产业化序幕。 《中国制造2025》专门提出要推动航空航天 -42% 装备领域突破发展，国家支持是大飞机制造发展的最重要因素。大飞机是衡 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 / / / / / / / / / / / /