天津轨道交通集团有限公司主体与相关债项2019年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 天津轨道交通集团有限公司短期融资券跟踪评级报告 评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AAA 跟踪期内，天津轨道交通集团有限公司 上次主体长期信用等级：AAA （以下简称“公司”）持续保持在地铁投资建   债券简称 债券余额 到期兑付日 跟踪评 上次评 设、运营管理和资源开发以及铁路投资建设方 级结果 级结果 18 天津轨交 CP001 18 亿元 2019/09/17 A-1 A-1 面的专营优势，并持续得到天津市政府的大力 18 天津轨交 CP002 12 亿元 2019/12/13 A-1 A-1 支持。同时，联合资信评估有限公司（以下简 本次评级展望：稳定 称“联合资信”）也关注到，跟踪期内地铁运 上次评级展望：稳定 营持续大额亏损、地铁和铁路项目建设未来资 评级时间：2019 年 2 月 1 日 本性支出大等对公司信用水平可能带来的不 利影响。 财务数据 未来，随着地铁新线陆续投运，路网效应 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 9 月 增强，同时地铁资源开发不断成熟，公司自身 现金类资产(亿元) 109.28 100.33 102.36 108.68 的盈利能力有望逐步增强。 资产总额(亿元) 2312.72 2496.06 2637.55 2671.23 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 所有者权益(亿元) 1081.24 1196.32 1264.91 1282.61 短期债务(亿元) 91.63 158.70 174.22 59.88 期信用等级为 AAA ，并维持“18 天津轨交 长期债务(亿元) 754.80 769.57 811.84 913.01 CP001 ”和“18 天津轨交 CP002 ”信用等级为 全部债务(亿元) 846.43 928.27 986.06 972.89 A-1 ，评级展望为稳定。 营业收入(亿元) 23.79 22.49 21.10 12.09 利润总额(亿元) 4.44 4.69 4.78 2.91 优势 EBITDA(亿元) 8.27 9.68 11.28 -- 经营性净现金流(亿元) -1.13 5.41 11.41 6.34 1．跟踪期内，公司持续在地铁投资建设、运 应收类款项/资产总额(%) 6.53 6.11 5.68 5.08 营管理和资源开发以及铁路投资建设方面 营业利润率(%) -15.31 -24.76 -24.54 -57.61 保持专营优势。 净资产收益率(%) 0.31 0.37 0.33 -- 2 ．跟踪期内，天津市政府在项目建设资金及 资产负债率(%) 53.25 52.07 52.04 51.