2018银行间信贷ABS市场运行报告：企业信贷资产证 券化专题.docxVIP

2018 2018年银行间信贷ABS市场运行报告 企业信贷资产证券化专题 一、市场概览 （一）相关政策综述 2018年2月，银保监会出台《银监会办公厅关于2018年推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通知》鼓励银行业金融机构通过信贷资产证券化等试点业务盘活小微企业信贷资源，进一步拓宽了小微企业的融资渠道。2018年10月，银行间交易商协会发布《微小企业贷款资产支持证券信息披露指引（2018版）》及其配套的表格体系，明确了非循环资产类型的微小企业信贷ABS在注册、发行以及存续等环节的详细信息披露标准，确立了微小企业信贷ABS的发行规范，为进一步推动微小企业信贷ABS的高效、有序发展奠定了基础。 （二） 发行与交易情况 2018年银行间市场共计发行20单企业信贷ABS，发行规模达980.57亿元，与2017年29单产品、1,204.83亿元的发行规模相比，2018年企业信贷ABS的发行量继续下降。其中，微小企业信 贷ABS共计发行5单，发行规模108.04亿元，相较2017年1单产品、7.03亿元的发行规模，2018年微小企业信贷ABS的发行规模明显上升3。 从发起机构看，2018年企业信贷ABS发起机构共计13家，其中政策性银行、国有商业银行和股份制银行7家，城商行6家，发起机构数量较上年减少43.48%，中国建设银行和广西北部湾银行在本年首次发行企业信贷ABS。本年新发行企业信贷ABS中，微小企业信贷ABS发起机构达5家， 在2017年浙江泰隆商业银行基础上，新增招商银行、华夏银行、浙商银行和宁波银行。总体来 看，2018年企业信贷ABS的发起机构数量明显减少，但微小企业信贷ABS发起机构数量逐渐增多。 图 ：2018年企业信贷ABS月度发行数 及金 199.05167.77 199.05 167.77 160.45 60.79 74.77 35.88 52.47 41.69 93.11 94.58 200.00 亿元150.00 亿元 100.00 50.00 - 发行规模 发行数量 数据来源：Wind，中债资信整理 2 2018年银行间ABS市场共计发行1单融资租赁证券化产品（LEASE ABS），即“冀租稳健2018年第一期租赁资产支持证券”，发行规模18.51亿元，发行规模较小，不在此处统计范畴内，全文同。 3 截至2018年12月31日，银行间市场微小企业信贷ABS注册规模共计430亿元，分别为温州银行的“温润”系列50亿元、招商银行的“和惠”系列100亿元、宁波银行的“永惠”系列100亿元、浙商银行的“旭越”系列100亿元和浙江泰隆商业银行的“泰和”系列80亿元。 图 ：2018年各类发起机构企业信贷ABS发行数 占比 城商行, 13.59%股份制银行 城商行, 13.59% 股份制银行, 16.03% 国有商业银行, 59.09% 股份制银行 国有商业银行 政策性银行 城商行 数据来源：Wind，中债资信整理 银行间市场发行的企业信贷ABS主要通过现券交易（即债券买卖）的方式在二级市场流通。近年企业信贷ABS发行规模逐年下降，市场存续量较少，2018年企业信贷ABS二级市场现券交易量 与2016年基本持平，较2017年减少了22.13%。 360.00 350.00 340.00 330.00 亿元320.00 亿元 310.00 300.00 290.00 280.00 270.00 260.00 图3：2016-2018年企业信贷ABS现券交易金 350.87 350.87 278.69 273.24 2016 2017 2018 现券交易金额(亿元) 2018 2018年银行间信贷ABS市场运行报告 企业信贷资产证券化专题 数据来源：Wind，中债资信整理 （三）存续情况 截至2018年12月31日，银行间市场存续企业信贷ABS共计70单，占银行间市场全部存续项目数量的20.65%；企业信贷ABS存续规模达1,115.86亿元，占市场全部存续项目余额的10.20%。与上年同期相比，企业信贷ABS存续项目数量和规模分别下降30%和12.81%。整体来看，目前企业信 贷ABS基础资产整体信用表现良好，债券市场违约主体涉及的信贷资产暂未发生逾期，优先档证券正常兑付，证券信用表现良好。 2018 2018年银行间信贷ABS市场运行报告 企业信贷资产证券化专题 二、产品特点分析 （一）基础资产特点分析 整体来看，企业信贷ABS入池资产有一定账龄表现，剩余期限较短，其中微小企业信贷ABS入池资产信用水平较差，资产池分散度较好，贷款利率普遍高于一般企业贷款；除微小企业信贷ABS 外的一般企业贷款证券化产品入池资产信用水平较好，资产池集中度较高，贷款利率适中。 基础资产信用质量方面，不同企业信贷ABS借款人加权平均信用