第十四章 货币供给.pdf

第二篇宏观均衡 第十四章 货币供给 第十四章目录 第一节 货币供给及其口径 第二节 货币供给的控制机制与控制工具 第三节 外生变量还是内生变量 第四节 超额货币及其所反映的规律 第十四章货币供给 第一节货币供给及其口径 第十四章第一节货币供给及其口径 货币供给问题述要 1. 在剖析货币流通状态和货币政策决策中，货币 供给分析是与货币需求理论相对应的另一个侧 面。 2. 如何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是 需要经常研究探讨的课题。 第十四章第一节货币供给及其口径 现金发行与货币供给 1. 现金发行只是货币供给的一部分。 2. 在我国，由于经济落后等原因，甚至包括经济 理论界，许多人一直将现金发行视同货币供 给。1994年，官方才使用货币供给概念。 3. 由于货币供给中的现金与其余部分的变动并不 一致，把现金看成货币供给会做出错误判断。 • 关于货币的层次划分 • 通货：流通中的货币。 • 经济学家按照货币职能定义货币，按照货币的流动性 划分货币层次。流动性指一项资产被转换为现金的难 易程度、所需成本和时间长短。 • 不同形式的货币流动性不同。如储蓄存款发挥了货币 的储存功能，但使用时必须先变为现金或支票形式， 此可以作为交易媒介购买商品等。 • 准货币quasi money：相当于定期存款与储蓄存款之 和，等于M2 —M1 。 • M0 、M1 、M2 、M3 、、其中，M0 =流通中的现 金；（狭义货币）M1 = M0 +活期存款；（广义货币） M2 = M1 +定期存款和储蓄存款；M3 = M2+其他短期 流通资产。显然，从M0到M3逐渐增加了流动性较低 的货币资产。 (14)6 第十四章第一节货币供给及其口径 现金发行与货币供给 第十四章第一节货币供给及其口径 现金发行与货币供给 第十四章第一节货币供给及其口径 货币供给的多重口径 1. 货币供给包括按口径依次加大的M 1、M2、 M3……划分的若干层次。 2. 各国的货币口径大多不同，只有“通货”和 M 1这两项大体一致。 第十四章第一节货币供给及其口径 划分货币供给层次的依据和意义 1. 世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基本 依据是一致的，即都以流动性的大小，也即作为 流通手段和支付手段的方便程度，作为标准。 2. 流动性较高，形成购买力的能力也较强；流动性 较低，形成购买力的能力也较弱。这个标准对于 考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。 3. 便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操 作，也是一项重要要求。 第十四章第一节货币供给及其口径 外国和IMF 的M 系列 1.美国现行货币供给的各层次：M 1、M2、M3和 Debt 。 2. 日本现行货币供给的各层次：M 1、M2 ＋CD、 M3+CD和“广义流动性” 。 3. 英国英格兰银行公布的1991货币供给口径： M0、M2、M4、M4c和M5，没有M 1。 4. 国际货币基金组织采用三个口径：通货、货币 和准货币。 第十四章第一节货币供给及其口径 中国的M 系列 1. 现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次： M0 ＝流通中现金，即我们习称的现金 M 1＝M0＋活期存款 M2 ＝M 1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存款 ＋证券公司客户保证金 2. 其中，M 1，我们称为狭义货币量；M2 ，称广义 货币量；M2-M 1是准货币。 • 我国货币层次划分 • 1984年开始对货币层次进行划分，1994年第三 季度开始正式确定并按季度公布货币供应量。 具体划分方式为： • M0 =流通中的现金； • （狭义货币）M1 = M0 +企业活期存款+机关团 体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存 款； • （广义货币）M2 = M1 +城乡居民储蓄存款+企 业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其 他存款； • M3 = M2+金融债