财务管理__第六章项目投资决策.pdf

策 决 资 务 理 投 财 管 目 项 章 六 第 第六章 项目投资决策  项目投资概述  现金流量分析  项目投资决策分析  项目投资决策方法的应用 第一节 项目投资概述 企业投资的动机与种类 项目投资的概念 项目投资的特点 企业项目投资决策的程序 一、企业投资的动机与种类  (一)投资的动机  (二)企业投资的种类 1、对内、对外 2、直接、间接 3、固定资产、无形资产、其他资产 4、短期投资、长期投资 二、项目投资的概念  是对企业内部生产经营所需要的的各项资产的 投资。 这里的项目投资是对企业内部特定项目的一种 长期投资行为。  工业企业的项目投资主要包括： 新建项目的投资：以新增生产能力为目的 更新改造项目的投资：以改善原生产能力为 目的 三、项目投资的特点  投资金额大  投资回收期长  影响时间长  不经常发生  投资的风险大  对企业的收益影响大 四、项目投资决策的程序  提出投资项目  评价投资项目  抉择投资项目  筹集项目资金  落实项目方案 第二节 现金流量分析  现金流量的概念  现金流量的构成内容  净现金流量的确定 估计现金流量时应注意的问题 一、现金流量的概念 现金流量是指企业在进行项目投资时从项目投资、设 计、建造、完工交付使用、正式投产、直至项目报废 清理为止整个期间的现金流入和现金流出的数量。 这里的“现金”是广义的现金，包括各种货币资金和该 项目需要投入的非货币资源（重置成本或变现价值） 现金流入量(CIt)—凡是由于该项投资而增加的现金 收入或现金支出节约额 现金流出量(COt)—凡是由于该项投资引起的现金支 出 净现金流量(NCFt)—一定时期的现金流入量减去现金 流出量的差额 二、现金流量的构成内容 CF CF ………………… CF CF 1 2 n-1 n …………… 0 1 2 ………………… n-1 n CF 0 •CF =初始现金流量 0 •CF ~CF =经营现金流量 1 n-1 •CF =终结现金流量 n 三、净现金流量的确定  也称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金 流入量与同年现金流出量之间的差额形成的序列指 标。  净现金流量有两个特征： 第一，无论在经营期内还是在建设期内都存在现金 净流量； 第二，项目各阶段上的净现金流量表现出不同的 特点，建设期内一般小于或等于0，经营期内多为正 值。  净现金流量=现金流入量-现金流出量 NCFt = CIt – COt (t=0,1,2, …) （一）初始现金流量 开始投资时发生的现金流量：  固定资产投资支出 垫支的营运资本 其他投资费用 原有固定