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企业社会责任与创新 上市公司的经验证据 来自中国A股 李春涛薛原 中南财经政法大学金融学院 摘要： 利用屮国A股上市公司2010-2014年的数据，研究了上市公司企业社会责任表 现对其创新的影响。笔者用和讯网的企业社会责任评分作为企业社会责任履行情 况的测度指标，发现上市公司的企业社会责任表现与创新水平显著正相关。通过 工具变量法缓解了企业社会责任与创新之间的内牛性问题之后，以上结论依然 成立。通过进一步的分析发现，履行企业社会责任对创新的促进作用，在发布了 企业社会责任报告的上市公司、位于政府与市场关系较好以及非国有经济发展较 好地区的上市公司中更加明显，这说明应当规范企业社会责任报告相关的披露 制度，鼓励上市公司披露企业社会责任报告，同时也要为企业社会责任发挥作 用提供良好的外部环境。结论有助于认识企业社会责任表现对于上市公司取得竞 争优势具有积极作用。 关键词： 企业社会责任;创新;工具变量; 作者简介：李春涛（1974—），男，河南叶县人，中南财经政法大学金融学院教 授，博士牛导师，研究方向：公司金融； 作者简介：薛原（1992—），男，河南杞县人，中南财经政法人学金融学院硕士 研究生，研究方向：公司金融。 收稿日期：2017-06-24 基金：中南财经政法大学研究生创新教育计划资助项目“企业社会责任与创新 ——基于中国A股市场的证据” （2016SSjrx002） Corporate Social Responsibility and Innovation Empirical Evidence from A-share Listed Companies in China LI Chuntao XUE Yuan School of Finance, Zhongnan University of Economics and Law; Abstract： Using a firm-level dataset from 2010 to 2014 in China, this research examined the impact of corporate social responsibility on corporate innovalion. Using corporate social responsibi1ity score from Hexun to measure corporate social responsibility performance, we find that better corporatc social responsibility performance is positively correlated with higher innovation level. After controlling possible endogeneity issues with an instrument variable method, the above conclusion still holds robust. Further analysis finds that the effect is more pronounced in firms that disclose corporate social responsibility report and firms from regions with better rclationship between government and market and regions with better non-state-owned economic development, illustrating that governments should encourage firms to disclose corporate social responsibil ity report and should bui 1 d good external environment so that corporate social responsibility can work better. This research could help us to recognize the positive effect of corporate social responsibility on the competitiveness of listed companies. Keyword： corporate social responsib订ity; irmovation; instrument variable; Received： 2017-06-24 一、