泰山玻璃纤维有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 泰山玻璃纤维有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 - 跟踪期内，泰山玻璃纤维有限公司（以下 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 简称“公司”）继续开拓市场渠道，市场份额进 债项信用 一步得到巩固；新区生产线顺利投产，技术水 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 平和生产效率进一步提升，公司生产成本得以 11 泰玻 MTN1 6.60 亿元 2011/04/22- AAA AAA 降低；此外，母公司中国中材股份有限公司 （以 2016/04/22 下简称“中材股份”）给予了公司一定的资金支 跟踪评级时间：2014 年 7 月 23 日 持。联合资信评估有限公司（以下简称“联合 资信”）同时也关注到公司期间费用较高、经营 财务数据 项目 2011 年 2012 年 2013 年 14 年 性业务利润持续亏损、整体盈利能力低、行业 3 月 波动导致经营压力加大等因素对公司信用水平 现金类资产(亿元) 7.39 14.23 8.91 6.81 资产总额(亿元) 75.79 85.98 86.48 85.87 带来的不利影响。 所有者权益(亿元) 21.10 22.61 22.70 26.73 随着公司在建项目的建成投产，未来公司 短期债务(亿元) 22.80 31.23 32.63 28.10 产能规模将进一步上升，并向高附加值产品延 全部债务(亿元) 48.15 56.39 56.16 52.26 伸，对产品的结构调整和升级、劳动生产率的 营业收入(亿元) 25.09 25.50 26.12 6.52 提升、节能减排和生产成本降低的实现具有重 利润总额 (亿元) 1.10 1.42 0.17 0.03 要意义，公司的盈利能力和综合竞争力有望随 EBITDA(亿元) 6.56 7.25 6.88 -- 行业景气度的回升得以提升；但同时，公司在 经营性净现金流(亿元) 0.74 1.73 2.31 0.11 建项目未来投资规模较大，公司面临较大的外 营业利润率(%) 26.15 21.44 20.82 24.22 部融资压力，债务负担可能进一步加重；此外， 净资产收益率(%) 4.05 5.85 0.12 -- 公司母公司实力雄厚，资金充裕，对公司支持 资产负债率(%) 72.17 73.71 73.75 68.87 全部债务资本化比率 力度较大，有助于公司未来发展。综合分析， 69.53 71.38 71.22 66.16 (%) 联合资信对公司的评级展望为稳定。 流