绩效评价，经济增加值和管理行为【外文翻译】.docxVIP

本科毕业论文外文翻译 外文文献译文 标题：绩效评价，经济增加值和管理行为 资料来源：PES商业评论，第1卷，第1号，2006. 1 作者：Lokanandha Reddy Irala, Dr. Raghunatha Reddy 摘要：在过去的二十多年里，许多国家开始转变其经济，从传统的保护化 转变为更加自由化，全球化和市场驱动化。这一时期见证了经济趋向于知识化, 人力资源开始在经济发展中发挥更重要作用，并且商业贸易为公司雇佣优秀员 工提出了更加大的挑战（尤其是战略和管理水平）。 知识型经济也开始见证了公司管理者与所有者之间利益冲突的增加。所以 达成管理者和股东利益一致是非常重要的，或者至少减少它们之间的差异。在 考虑股票价格和传统绩效措施方面，经济增加值一直被认为是更好的选择。 然而在西方，成功的EVA故事是很令人振奋的，印度企业正在慢慢追赶并 采用EVAo虽然EVA不是万能的，但是以EVA为基础的补偿计划将推动管理者 更有成效地使用公司的资产。如果不能完全的使管理者和股东利益达成一致， EVA也有助于减少它们之间的差异。 关键词：EVA,管理行为，绩效 介绍 在过去的二十多年里，许多国家开始转变其经济，从传统的保护化转变为 更加自由化，全球化和市场驱动化。这一时期见证了经济趋于知识导向，人力 资源开始在经济发展中发挥更重要作用。但是，这对公司雇佣优秀员工提出了 更加大的挑战（尤其是战略和管理水平）。知识型经济也开始见证了公司管理 者和所有者之间利益冲突的增加。 因此，我们需要的措施，一方面可以正确的衡量管理绩效以便管理者对人 才的高流动性可以得到适当的补偿（因此保留），另一方面可以使管理者和股 东利益达成一致。 一段时间以来，股票价格被认为是一种理想的措施来实现上述目标，然而, 股票价格有很大的局限性。 在我们开始讨论评估一些传统的绩效措施之前，股价作为业绩衡量指标， 是有一定的缺陷的。所以，我们需要介绍正确的业绩衡量指标一EVAo 传统措施的管理绩效 股东希望股价（公司价值）最大化。难道我们对管理者的评价可以育?接反 应在股价上？比如当股票价格上升时奖励管理者，股票价格下降时就处罚管理 者。这种方法有一个主要的限制。股票价格由许多脫离了管理者的因素导致， 使其成为了一个真正影响管理者对公司价值的低效率措施。改变股票价格，至 少在短期内由于存在随机性和干扰性，所以绩效管理并不总是准确的（Kanget al, 2002）。将高管薪酬跟股票价格联系在一起引发了另一个难解决的问题。公 司股票的市场价值反映了投资者的期望值。股东冋报率的有关期望值取决于公 司如何运行。假如一个公司宣布任命出色的新管理者，股票价格会上涨的比预 期的好。今后，即使新管理者能创造准确的良好的业绩达到投资者的期望值， 股市也将只获得正常的平均冋报率。在这种情况下与薪酬方案挂钩的股票冋报 是会忽略管理者的重大贡献。寻找这样一个度量，传统上公司用來取得经营业 绩和他们通过操作基础的措施，如利润，资本报酬率，净资产收益率得到奖励, 然而这些措施是不受限制的。 一个适当的绩效衡量标准应评估管理行为如何影响公司价值，要做到这一 点，绩效评价必须包括至少三件事情（Irala,2005）。 a投资额 b赚取的回报成本 c资本成本（WACC）-反应风险调整的报酬率 是否有什么措施包括冋报，资本收益率和资本成本用于计算？ 思腾思特公司，一家在纽约市的咨询公司，明确的回答了这个问题并介绍 了经济增加值（EVA）。 什么是经济增加值？ 经济增加值（EVA）提供价值，为投资者创造了在一个给定的时间内考虑 产生的利润，以对生成利润的资本价值做出决定。 EVA是调整后的税后净营业利润（NOPAT）减去在此期间投入的资本费用 （资本成本） EVA 口J以表示为 经济增加值=调整后的税后净营业利润一资本成本 经济增加值=占用的资本（CE） X资本收益率一加权平均资本成本 X占用的资本 经济增加值=（资本收益率一加权平均资本成本）X占用的资本 WACC是加权平均资本成本（通常由资本资产定价模型测量）和债务成本。 EVA作为业绩衡量指标 如果管理者被告知，他们的业绩是EVA衡量的，补偿也是根据EVA,他们 就会尽力执行一个或多个措施来改善提高EVAo a提高现有的回报率 b使用有效率的资本 c降低资金成本 当管理者做了上述声明的一个或多个措施就会使得公司的价值增加。所以 从理论上来说提高EVA从而能够提高公司的价值，因此认为这是一个衡量管理 绩效的好方法。 公司正在考虑是否进入新的市场，确定产品价格、增加新的业务或收购， 管理者就需要一种方法来选择价值，选择那些能够使公司产生最高价值的。现 金流量分析能够帮助他们做到这一点，但是EVA能够帮助他们更多(Bhalla, 2004)o EVA和市