纺织服装行业2018年年报前瞻专题：预计整体增速有所下降，精选优质龙头.docxVIP

目 录 纺织制造板块 3 服装家纺板块 4 预计业绩增速有所下降 4 细分板块 4 行业投资策略 8 风险提示 9 插图目录 图 1：行业近几年估值（TTM/剔除负值/倍） 8 图 2：行业近几年相对沪深 300 指数估值 8 表格目录 表 1：纺织制造 2018 年业绩亏损较严重和下滑较严重的公司业绩预告 3 表 2：纺织制造龙头 2018 年业绩预测 3 表 3：服装家纺业 2018 年业绩亏损较严重的公司业绩预告 4 表 4：跨境电商主要上市公司 2018 年业绩预测 4 表 5：休闲装主要上市公司 2018 年业绩预测 5 表 6：高端女装主要上市公司 2018 年业绩预测 5 表 7：家纺主要上市公司 2018 年业绩预测 6 表 8：男装主要上市公司 2018 年业绩预测 6 表 9：鞋业主要上市公司 2018 年业绩预测 7 表 10：童装主要上市公司 2018 年业绩预测 7 表 11：户外主要上市公司 2018 年业绩预测 8 表 12：重点公司盈利预测及投资评级（2019/2/27） 8 纺织制造板块 预计纺织制造板块2018年收入增速下降，净利润有所下滑。预计纺织制造板块（共32家标的）2018年营业总收入同比增长12%左右，增速同比有所下滑5个百分点左右。因2017 年四季度*ST中绒收到大额政府补助，而2018年政府补助大幅下降，并预计亏损17亿元-25 亿元，另外三毛派神、欣龙控股、浔兴股份等公司大幅亏损，预计纺织制造板块2018年归母净利润同比可能有所下滑。 表 1：纺织制造 2018 年业绩亏损较严重和下滑较严重的公司业绩预告 证券代码 证券简称 2018 年年报业绩预告日期 预计 2018 年归母净利润 2017 年归母净利润（亿元） 000955.SZ 欣龙控股 2019-01-31 净利润约-11000 万元~-7500 万元,下降 265.05%~342.08% 0.45 000982.SZ *ST 中绒 2019-01-31 净利润约-250000 万元~-170000 万元,下降 3644.46%~5312.44% 0.48 002098.SZ 浔兴股份 2019-01-31 净利润约-53500 万元~-21500 万元 1.19 601599.SH 鹿港文化 2019-01-31 净利润约 6000 万元~10000 万元,下降 65.89%~79.54% 2.93 600689.SH 上海三毛 2019-01-30 净利润约 1020 万元左右,下降 51%左右 0.21 300658.SZ 延江股份 2019-01-26 净利润下降 48.5%左右 0.90 000611.SZ 天首发展 2019-01-25 净利润约-5000 万元~-4500 万元,下降 109%~132% -0.22 资料来源：公司公告，wind， 表 2：纺织制造龙头 2018 年业绩预测 营业总收入同比（%） 归母净利润同比（%） 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 2018Q1-Q3 2018E 2018Q1-Q3 2018E 000726.SZ 鲁泰A 8.4 8 -1.2 个位数增长 002042.SZ 华孚时尚 21 14 21 15 601339.SH 百隆东方 -0.1 个位数下滑 20.1 个位数增长 600987.SH 航民股份 16.5 15 11.6 13 002083.SZ 孚日股份 9.3 7 1.3 9.5 鲁泰A：预计2018年业绩个位数水平增长。公司海外产能逐步释放。2018年上半年鲁泰 （越南）收入同比增长150%；柬埔寨、缅甸衬衣工厂正常生产产品已实现盈利，鲁安成衣2018年7月份已开始盈利。越南新增7.6万锭纱线项目预计2018年底投产，越南二期3500-4500万米色织布项目预计2019-2020年陆续投产。公司目前对美国出口产品主要为衬衣，不在贸易清单征税之列。 华孚色纺：预计2018营收同比增长14%左右，归母净利润同比增长15%左右。预计纱线 业务保持稳增，网链业务保持快增。其中纱线业务，目前已形成了浙江、黄淮、长江、新疆和越南五大产区。截至2018年上半年末，公司总产能188万锭。公司于2013年在越 南设立子公司，现已形成28万锭纺纱产能、2万吨染色产能。越南华孚2017年实现营收 7.07亿元，净利润1.08亿元。公司于2018年11月向华孚越南新型纱线项目投资25亿元， 项目产能50万锭。 百隆东方：预计2018年收入个位数下滑，净利润个位数增长。因人民币贬值，预计本年度汇兑损失有所减少，