通信行业TMT一周谈之通信：MWC吹响5G号角，坚定看好5G.docxVIP

核心观点：坚定看好 5G 机遇，四大因素推动 5G 加仓 我们在年初策略报告中指出，2019 年将是 5G 商用元年，通信行业未来几年将迎来上行周期。我们再次强调把握今年 5G 投资机遇，在当前时点，我们认为四大因素推动 5G 加仓： 1）海外 5G 限制因素或趋缓；2）国内招标在即；3）流量驱动 4G 建设需求持续提升；4） 巴展开幕在即，吹响 5G 号角。我们认为，5G 是通信行业可预见性强的发展趋势，有望奠定下一次科技产业大周期的基础。站在当前时点，我们认为可以更加乐观看待行业发展。投资标的上首推中兴通讯，强烈推荐核心组合金信诺、海能达、光环新网、烽火通信、光迅科技，建议关注高新兴。 1、我们认为从去年至今在经历了贸易战和华为孟晚舟事件之后，市场对于我国 5G 发展进程以及国内两大主设备商海外业务始终有所担心。我们认为 5G 是全球通信行业发展的必然趋势，在经历了 2G 到 4G 的发展，通信产业链已经形成了全球分工的格局，可以说是“你中有我，我中有你”。跳出这一现实去割裂的看待贸易战的影响难免有失偏颇。我们认为中美贸易摩擦正发生边际向好的改善，压制通信行业的最后因素或将消除。 2、国内 5G 进展顺利，5G 招标落地在即。我们认为 2019 年是我国 5G 预商用之年，产业链成熟度将进一步完善。我们认为今年上半年运营商 5G 相关招标将陆续启动，正式开启我国 5G 建设征程。 3、流量增长迅速，网络承载受压，驱动 4G 建设需求持续提升。运营商不限量套餐的推出以及下游应用的爆发推动移动网络流量持续增长，截止 2018 年底移动用户当月 DOU 已经达到 6.25GB，新增承载流量的指数增长对于无线网和承载网而言，带来了持续的压力。近期，联通 41.6 万 4G 基站招标落地，一方面是为 5G 需求建设一张全覆盖的网络， 另一方面也是为了应对持续增长的流量来带的压力。 4、巴展开幕在即，吹响 5G 号角。本月底，全球移动通信风向标 MWC 将于巴塞罗那举行，作为 5G 正式商用之前的一次行业盛会，产业链各方拿出了其最新 5G 成果。对比过去四届巴展主题的变化以及展商参展产品的变化，5G 已由过去的构想变成了当下的现实。 各项测试有序推进，国内 5G 进展顺利，5G 招标有望上半年启动 华为在中国电信 5G 联合开放实验室率先完成全部功能的用例测试，并率先完成了业界首次 5G 网络能力开放（NEF）接口功能验证。2 月 22 日，据 C114 报道，在中国电信 5G 联合开放实验室，华为率先完成全部功能的用例测试，测试过程中包含了移动性管理、会话管理、QoS、站间切换、双 DC 组 Pool、网络切片、能力开放等内容。该测试项目的完成标志着中国电信与华为向端到端的 5G SA 规模商用又迈出了至关重要的一步。2 月 22 日，华为助力中国电信在广州研究院率先完成了业界首次 5G 网络能力开放（NEF）接口功能验证，这一结果是 5G 面向行业应用走向成熟的又一个关键里程碑。 4/5G 共模基站技术成功验证，为 5G 初期提供高效快速的部署方案。2 月 22 日，据 C114 报道，广东移动与华为成功验证全球首个 4G 和 5G 共模基站的性能，实现 4G 和 5G 业务的并发能力。经现场多测验证，多用户同时进行 4G 和 5G 业务，业务互不影响，各项网络指标符合预期，具备商用部署的条件。我们认为，4G 和 5G 网络将会在一定时期内长期并存，协同发展，此次 4/5G 共模基站的成功验证为运营商 5G 初期建网提供了有效的、快速的部署方案，有望成为 4G 向 5G 网络演进的重要方式。 国内 5G 进展顺利，5G 招标落地在即。我们认为，2019 年是我国 5G 预商用之年，产业链成熟度将进一步完善。目前我国 5G 各项测试有序推进，产业链各环节积极准备，国内 5G 进展顺利。我们认为，今年 3 月份运营商 5G 相关招标有望陆续启动，正式开启我国 5G 建设征程。 巴展开幕在即，各参展商剧透 5G 相关参展产品和解决方案 2 月 25 日-28 日，2019 世界移动通信大会（MWC2019）将在西班牙巴塞罗那拉开帷幕。随着 MWC19 开展的临近，各参展商纷纷对自家参展产品及解决方案进行剧透。 华为：MWC 预通会上打通全球首个基于多方 5G 网络的视频通话 2 月 21 日 C114 报道，华为在伦敦的 MWC 预沟通会上，围绕运营商所面临的现实问题与痛点发布和展示了一系列领先的解决方案与产品，并在现场打通了全球首个跨网 5G 视频通话，助力 5G 更快照进现实、智慧纪更快降临。 助力运营商把握 5G 这一重大机会点，华为秉承“把复杂留给自己，把简单留给客户”的理念，推出全球领先的端到端 5G 解决方案，支持“全制式