机械设备行业：中日韩三国企业对比，看好国产锂电设备国际竞争力.docxVIP

目录索引 中日韩三国企业对比，看好国产锂电设备国际竞争力 5 产能规模：日韩企业普遍较小，国内企业更具规模优势和整线能力 6 盈利水平：国内企业利润率突出，成本控制能力优秀 7 技术水平：国产设备已逐步达到国际水平，并呈现赶超趋势 8 行业龙头：锂电设备龙头企业开启国际市场大门 9 二、近期子板块报告选读 11 2019 年 2 月 17 日：《精测电子：OLED 和AOI 推动公司业绩持续高增长》 11 2019 年 2 月 14 日：《挖掘机 1 月份销量点评：销量保持稳健增长，龙头市场份额继 续扩大》 11 2019 年 2 月 12 日，《工程机械行业 2019 年展望：需求深化，格局分化》 12 三、行业动态数据跟踪 14 四、投资建议与重点公司估值 16 五、风险提示 16 图表索引 图 1：主要锂电设备公司的收入情况（百万元） 6 图 2：日本平野公司订单与收入情况（百万美元） 6 图 3：主要锂电设备公司的净利润（百万元）与净利润率 7 图 4：先导智能锂电设备业务收入与毛利率 7 图 5：国内企业锂电设备业务毛利率 7 图 6：锂电设备投资占比 8 图 7：主要锂电设备公司的产品布局 9 图 8：中国锂电设备市场需求及国产设备占比 10 图 9：挖掘机销量（台）（2019.01） 14 图 10：挖掘机开机小时数.（2019.01） 14 图 11：汽车起重机销量（台）（2018.12） 14 图 12：叉车销量（台）（2018.12） 14 图 13：石油与天然气开采业固定投资完成额 15 图 14：工业机器人产量（台/套） 15 图 15：铁路机车和货车采购量 15 图 16：铁路动车组采购情况（标准列） 15 表 1：机械行业重点公司估值表（市值统计截止 2019.02.22 收盘） 16 中日韩三国企业对比，看好国产锂电设备国际竞争力 背景：过去10年以中国为代表的亚洲电池企业崛起成为全球锂电池行业的第一次扩张，在行业扩张红利下，诸如韩国PNT、中国先导智能等一批中日韩锂电设备商得以迅速发展，成为全球锂电设备行业的佼佼者。当前全球锂电池行业正进入第二轮 扩张周期，在新能源车消费逐步进入常态化背景下，锂电池扩张趋势在全球更广泛地渗透，特别是欧美国家纷纷加入电池扩张行列成为此轮周期的重要特点。在此背景下，研究国产锂电设备商的国际竞争力具备重要意义。 全球锂电池产业主要集中在中日韩三国，同时日韩装备制造企业起步较早，积累了较好的技术优势，日韩涌现出一批自动化程度高、稳定性好以及高精密度的优质锂电设备企业。本文主要选取了日本平野、日本CKD、韩国PNT3家企业与国内锂电设备商，从规模/产能、盈利水平、产品种类、技术水平等方面进行对比。 日本平野创立于1935年，主要从事制造和销售涂布相关设备和化学相关设备，是中国锂离子电池进口涂布设备的主要供应商之一。 日本CKD公司成立于1943年，主要生产的产品有自动化机械、气动控制系统、流体控制系统以及省力系统，其锂电业务主要为卷绕机，在行业处于领先地位。 韩国PNT公司成立于2003年，是韩国最负盛名的生产涂布机、辊压机、分条机、卷绕机的公司。主要客户包括三星SDI、LG化学、LGE、SK Innovation、以及Cheil Ind 等知名企业。 韩国高丽公司成立于1987年，其锂电业务主要为卷绕机，是我国进口卷绕机的主要供应商之一。 表1：几家日韩锂电设备商概况 公司 国家 成立时间 17年收入 17年净利润 主要产品 平野 日本 1935年 187 18.85 涂布机 CKD 日本 1943年 1044 825 卷绕机 浅田 日本 1905年 搅拌设备 皆藤 日本 1959年 卷绕机 PNT 韩国 2003年 133 3.88 涂布机、分条机、卷绕机 高丽 韩国 1987年 卷绕机 数据来源：Bloomberg， 产能规模：日韩企业普遍较小，国内企业更具规模优势和整线能力 总体来看，日韩优质的锂电设备商普遍成立时间长，往往聚焦单一产品领域，能够在某一产品领域形成领先地位，但规模总体较小。在当前全球锂电快速扩张的趋势下，产品单一、产能不足将成为制约发展的重要因素。 日本平野公司和韩国PNT公司2017年的锂电设备业务收入均在5亿元左右；日本 CKD的锂电设备业务包含在其自动化设备业务板块，其自动化设备业务板块2017年收入1.5亿美元，占其总收入的14.1%，锂电设备业务仅为公司业务的一小部分。与此相比，国内先导智能、赢合科技已经拉开了和日韩对手在规模和增速上的差距。 图 1：2017年锂电设备公司收入对比（百万元人民币，海外企业按历史汇率） 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600