汽车行业2019年1月汽车数据解读投资展望：终端零售回暖，库存持续消化.docxVIP

1、行业景气度跟踪：销量 1、行业景气度跟踪：销量 根据中汽协数据统计： 1月国内汽车产236.5万辆，同比-12.1% ；销236.7万辆，同比-15.8% 。其中：乘用车产199.5万辆， 同比-14.4% ；销202.1万辆，同比-17.7% 。商用车产37万辆，同比+3.2% ；销34.6万辆，同比- 2.2% 。 图 汽车月度销量表现 图 乘用车月度销量表现 资料来源：中汽协、 1、行业景气度跟踪：销量品牌 1、行业景气度跟踪：销量 品牌 谱系 2019年 日均增速表现 1月 自年初累计 1月同比 1月环比 1月同比 上汽大众 欧系 190000 190000 -11.2% 11.7% -11.2% 一汽大众 欧系 161069 161069 -32.0% -10.8% -32.0% 北京奔驰 欧系 54256 54256 1.5% 16.5% 1.5% 华晨宝马 欧系 52922 52922 22.0% 27.9% 22.0% 神龙汽车 欧系 12254 12254 -63.1% -15.2% -63.1% 猎豹汽车 欧系 10739 10739 -3.0% 83.4% -3.0% 广汽菲克 欧系 9217 9217 -30.9% -9.5% -30.9% 沃尔沃亚太 欧系 8886 8886 -12.4% -20.8% -12.4% 上汽通用 美系 180497 180497 -10.9% 5.0% -10.9% 上汽通用五菱 美系 110391 110391 -26.5% -25.7% -26.5% 长安福特 美系 14736 14736 -69.8% -17.5% -69.8% 东风日产 日系 112232 112232 -1.3% -20.8% -1.3% 广汽丰田 日系 79700 79700 74.8% 89.6% 74.8% 一汽丰田 日系 78369 78369 -6.5% 45.5% -6.5% 广汽本田 日系 73617 73617 1.6% 8.6% 1.6% 东风本田 日系 66286 66286 -1.7% -17.8% -1.7% 长安马自达 日系 12278 12278 -43.9% 2.4% -43.9% 广汽三菱 日系 12101 12101 -22.8% -9.5% -22.8% 北京现代 韩系 32034 32034 -46.6% -63.5% -46.6% 东风悦达起亚 韩系 29472 29472 -2.3% -42.9% -2.3% 吉利汽车 自主 158393 158393 2.1% 69.7% 2.1% 长城汽车 自主 100251 100251 1.2% -16.7% 1.2% 长安汽车 自主 76269 76269 -33.3% 47.1% -33.3% 上汽乘用车 自主 61607 61607 -15.6% -27.3% -15.6% 奇瑞汽车 自主 49523 49523 18.0% -23.8% 18.0% 比亚迪汽车 自主 43350 43350 2.8% -28.8% 2.8% 广汽传祺 自主 33896 33896 -44.6% -32.5% -44.6% 东风小康 自主 24342 24342 -20.6% 8.1% -20.6% 江淮汽车 自主 21156 21156 3.9% 39.2% 3.9% 众泰汽车 自主 15039 15039 -43.1% -31.1% -43.1% 东风柳州 自主 11086 11086 -44.7% 23.3% -44.7% 一汽轿车 其他 15407 15407 -39.7% -32.0% -39.7% 按车系看，受消化库存影响，整体批发销量表现均较差， 日系品牌的1月同比增速相对较好，其中广汽丰田表现持续优异， 同比及环比均实现大幅度增长； 欧美系品牌中，华晨宝马持续稳健增长；而美系品牌表现持续低迷，销量同比下降明显；南北大众表现均不佳，一汽大众同比大幅下降，而上汽大众由于18年12月基数较低，环比上升较明显； 自主品牌中，吉利、长城、比亚迪均同比小幅增长，其余大多表现不佳。 资料来源：乘联会、 注：厂家周度数据与月度数据、产销快报数据可能存在小幅差异，受流通环节影响。 表 主流品牌1月销量表现（按乘联会厂家周度数据统计，辆） 1、行业景气度跟踪：库存2019年1月库存预警指数为58.9%，比18年12月 下降7.2个百分点，位于警戒线以上（50%枯荣线 1、行业景气度跟踪：库存 平均日销量指数为31% ，环比下降19.7个百分点。 库存指数为44.5%，环比下降25个百分点。 1月库存预警指数从历史高点稳步回落，我们认为2月受春节假期因素影响，销量低迷，继续消化库存。 图 库存预警指标细分指数的2019年1