保险行业2018年投资策略中国--全球寿险增长的新引擎.pdfVIP

[Table_Industry1] 证券研究报告·行业研究·保险 [Table_Industry] 保险行业2018 年投资策略 [Table_Main] [Table_Author] 中国——全球寿险增长的新引擎 2017 年12 月27 日 增持 （维持） 首席证券分析师 丁文韬 执业证书编号： 投资要点： S0600515050001  中国市场将成为全球保险业增长新动能，寿险空间尤为广阔：近年来，我 dingwt@ 国人身险保费持续高增长，寿险需求端高度景气，同时内地消费者成为香 港保险市场的主流投资者（2016 年内地业务占香港个险新单保费的比重高 研究助理 马祥云 达39% ），居民日益增长的保障性需求存在供给缺口。未来，在消费升级+ 021 人口老龄化的时代背景下，保障意识和投保能力同步提升将开启我国寿险 maxy@ 市场更广阔的成长空间。全球视角而言，2016 年我国对全球保险市场增量 保费的贡献率达到47% ，并已成为全球第二大保险市场，但对比海外发达 证券分析师 王维逸 国家，我国寿险市场深度、密度依然存在明显差距，未来仍具有很高的发 执业证书编号： 展潜力和增长空间。中性测算，预计未来五年我国人身险 （寿险+健康险+ S0600515050002 养老险）保费的年化复合增速有望达到 16% ，2020 年保费收入有望突破4 wangwy@ 万亿元，寿险深度、密度将分别提升至3.98% 、2855 元。 证券分析师 胡 翔  市场集中度提升是国内寿险重要趋势，龙头公司面临黄金机遇：2016 年以 来保险行业监管导向全面转变，强调回归保障本源、聚焦价值经营，预计 执业证书编号： 未来行业将呈现两大趋势：1 ）长期限、高价值的保障型产品（寿险、长期 S0600516110001 健康险等）有望持续高增长，主要系监管全面收紧中短存续期产品，且保