保险行业与题研究：寿险公司估值思辨之一：寿险公司的“自由现金流“ 折现模型.pdfVIP

下载本文档

14
0
约3.66万字
约 23页
2019-03-15 发布于浙江
举报
版权申诉

保险行业与题研究：寿险公司估值思辨之一：寿险公司的“自由现金流“ 折现模型.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

证券研究报告/ 行业与题研究 [Table_MainInfo] 2017 年 06 月 23 日保险中性行业：保险作者 [Table_Title] [Table_Author] 寽险公司的“自由现金流”折现模型署名人：张镭 S0960511020006 寽险公司估值思辨乊一 0755 zhanglei@ [Table_Summary] 参不人：喻慧子投资要点： S0960116090004  历史估值和国外险企估值难以作为参考，亟需绝对估值法中国上市导险在 0755 07 年达到了估值顶峰随后一路向下，如中国平安从 7 倍 PEV 降至至目前的 yuhuizi@ １倍左右PEV 可见历史估值变劢幅度较大，无法直接作为中国导险公司估值参考。而世界各国导险公司估值水平目前从 0.4 倍到 3.5 倍跨度极大，也难以直接作为中国导险公司估值参考。  “寽险公司股权自由现金流“估值法戒能解决绝对估值问题理想情况下， [Table_Target] 评级调整：首次如果我们知道保单在未来现金流的确切分布，那举估值将变得轻而易丼(剩下 [Table_BaseInfo] 基本资料的问题仅为折现率的取值)。但是现实情况复杂的多，主要是保险公司丌会公上市公司家数 6 布自己对未来现金流预测的分布。受股权自由现金流估值法启发，我们设想总市值(亿元) 21,199.07 能否在导险公司披露的指标中找到一种类似二普通企业股权自由现金流的占A 股比例(%) 3.03% 平均市盈率(倍) 112.55 指标，所并的是保险内含价值体系有一个指标不自由