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行业深度|新能源汽车
证券研究报告
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新能源车系列深度之二-三元材料 行业评级 买入
前次评级 买入
高镍趋势，资源为王 报告日期 2018-02-17
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怎样的历史机遇？积分制开启乘用车时代，三元路线凝聚共识 Tabl e_Chart
相对市场表现
双积分制加速新能源乘用车趋势成长，三元电池路线以高能量密度优 电气设备 沪深300
势成为乘用车配套共识，直接受益乘用车上量。考虑积分制实施，2018-2020 28%
年新能源乘用车产量可达80 万辆、124 万辆和194 万辆，相应拉动三元电 11%
-6%
池需求量 30GWh、51GWh 和 89GWh，经折算未来三年三元正极材料需
-23%
求分别为5.2 万吨、8.2 万吨和 13.7 万吨，则对应电动车用三元正极市场
-40%
规模为 114 亿元、163 亿元、245 亿元，合计市场空
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