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股权结构、控制权争夺与公司治理
王丽 陈柳钦 曾庆久
[摘 要]本文从控制权的角度考察股权结构与公司治理的关系。
通过建立模型分析了控制权争夺的公司治理机制、控制权争夺同股权结构的
关系，并以中国上市公司为样本检验了上市公司股权结构同公司治理效果之
间的关系。结论认为：在大股东控制的企业中，控制权争夺能够有效地约束
其私利行为，改善公司业绩和保护中小投资者的利益；在股权高度集中的公
司中，股权结构较为稳定，而在股权制衡的企业中，更容易发生控制权的争
夺和控制股股东的更替。因此，股权制衡有利于改善公司治理效果，实证检
验也很好地证明了这些结论。
股权结构;公司治理;控制权争夺;股权制衡
F27 A
王丽，南开大学金融系博士生；地址：南开大学经济学院(300071)。陈柳钦，天津社会科
学院教授；地址：天津市河西区黑牛城道纪发大厦1-205#(300061)；E-mail:jimchenliu@so
。曾庆久，南开大学金融学系博士生；地址：南开大学经济学院(300071)。
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