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货币和财政政策对总需求的影响 1 北京工业大学经济与管理学院 蒋建军 货币政策如何影响总需求  总需求曲线向右下倾斜的三个原因： 一、财富效应：较低的物价水平增加了家庭货币持 有量的实际价值，更多的实际财富刺激消费支出。 二、利率效应：较低的价格减少了家庭需求的货币 量，家庭将这些货币变为有息的资产时，使利率下 降，这样刺激投资支出。 三、汇率效应：较低的物价降低利率，使美元贬 值，刺激净出口。  对于美国经济而言，总需求曲线向右下倾斜最 重要的原因是利率效应。 2 北京工业大学经济与管理学院 蒋建军  流动偏好理论 凯恩斯的理论，认为利率的调整使货币供给与货币 需求平衡。 假设：预期通货膨胀率不变。因此名义利率上升 时，预期赚到的实际利率也上升。 1、货币供给。主要考察货币供给的变动如何如何 影响物品与劳务的总需求。货币供给由政策决定， 不受利率影响。 2，货币需求。货币需求量取决于利率，因此货币 需求曲线向右下倾斜。 3、货币市场的均衡。利率的调整使货币的供给量 与需求量平衡。 3 北京工业大学经济与管理学院 蒋建军 货币市场的均衡 利率 货币供给 r 1 均衡利率 r 2 货币需求 0 Md1 美联储固定的量 Md2 货币量 4 北京工业大学经济与管理学院 蒋建军 总需求曲线向右下方倾斜 货币市场与总需求曲线的斜率 （a ）货币市场 利率 货币供给 2、……货币需求 增加…… 3、……引 r2 起均衡利率 物价水平P 时的 上升…… 2 r 货币需求MD2 1 物价水平P 时的 1