市场扩容丶需求旺盛——医药行业2009年投资策略.pdf

王 博 王 博 市场扩容、需求旺盛 02 18027 02 18027 ——医药行业 2009 年投资策略 wangbo@ wangbo@ 2008 年10 月31 日 2008 年10 月31 日 行业投资评级：强于大市 行业 行业策略报告 （中证研号） 医药行业 盈利预测和投资评级 公司简称 08EPS 09EPS 09PE 评级 投资要点： 康美药业 0.35 0.47 13.74 增持 行业 08 年高增长已成定局，预计全年利润增速为 36%。 康缘药业 0.58 0.70 24.10 买入 未来两年在市场扩容和需求旺盛的带动下，仍将保持 25% 天士力 0.48 0.63 16.10 增持 左右的增速。 国药股份 0.80 1.03 22.14 增持 海正药业 0.52 0.75 14.41 增持 医改将拉动居民提高医疗保健的消费，继而带动市场扩 华海药业 0.52 0.72 13.94 买入 容，对全行业形成实际利好。其中，化学制剂、医疗器 双鹤药业 0.85 1.03 19.75 增持 械、中成药将尤为受益。 科华生物 0.56 0.82 21.60 增持 内需决定了行业的发展。居民收入提高、医改推动、老 鱼跃医疗 0.60 0.79 15.57 增持 龄化社会到来将扩大内需；但受金融危机影响，外需可 恒瑞医药 0.89 1.16 27.16 增持 能放缓。 双鹭药业 0.90 1.42 18.65 增持 通化东宝 0.25 0.52 20.75 增持 国际范围内，医药板块均享有高于市场的估值。行业巨 华兰生物 0.81 1.15 26.88 增持 大的发展空间是国内外投资者给予板块高估值的主因。 云南白药 0.90 1.20 23.83 增持 板块防御性明显：“牛市”同步大盘，“熊市”超越大盘。 东阿阿胶 0.51 0.67 19.25 增持 在当期市场大跌中，表现优异，同时体现了其防御性以 注：股价为 10月 31日收盘价 及投资者对业绩快速增长的预期。 医药行业相对沪深 300表现 维持“强于大市”的投资评级。建议关注 5条投资主线： 医改带来的市场扩容；研发能力保证技术领先；产品结