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股权激励在文化产业类公司中应用探究 化产业在近几年迅猛发展，人才竞争日益激烈。因此对人 力资本的有效激励就成为文化产业类公司需要研究的重要 问题之一。股权激励是一种以公司股票为标的，对其董事、 高级管理人员、核心员工及其他人员进行长期激励的方式。 目前股权激励在我国已得到了广泛的应用，且在一定程度上 起到了长期激励人力资本的作用。但在文化产业中股权激励 的应用还处于早期探索阶段。至2010年底仅有两家实施了 股权激励，成都博瑞传播股份有限公司（简称博瑞传播）是 其中的一家，且其本轮股票期权激励计划已实施完成。故以 博瑞传播为例，研究股权激励在文化产业中的应用，以获得 有益启不。 本文的研究思路是：首先根据博瑞传播股票期权激励计 划及实施情况，分析其中不足之处；其次通过纵向比较，看 其业绩是否增长；然后通过横向比较，即将公司的业绩与同 业务类型而未实施股权激励的公司相比，观察公司的绩效情 况. 一、博瑞传播股票期权激励计划与实施情况 第一，股票期权激励计划。 博瑞传播主要从事广告、印刷、发行及投递、配送业务 及信息传播相关的业务。公司2006年10月8日，通过了《成都博瑞传播股份有限公司股票期权激励计划（草案）》，股权 激励计划具体如下： 激励对象为公司董事（不含独立董事）、监事、高级管 理人员以及公司控股子（分）公司核心骨干人员共计44人。 计划拟授予激励对象1600万股，占本激励计划签署时 公司股本总额18225. 21万股的8. 779%O 股票期权激励计划的有效期是8年。 行权价格为14.85元。取自以下两个价格中的较高者并 上浮 5% （即 14. 14 元 XI. 05=14. 85 元）: a.股票期权激励计划草案摘要公布前1交易日的公司 b、股票期权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的 标的股票收盘价（13. 标的股票收盘价 （13. 13 元）; 公司标的股票平均收盘价（14. 14元）。 激励对象股票期权获授条件：博瑞传播和激励对象没有 发生公司规定的任一情形，以及根据《考核办法》激励对象 上一年度个人绩效考核达标。 激励对象行权条件：在满足获授条件的基础上，公司 2006-2008年的3个会计年度中，当实现扣除非经常性损益 后的净利润比上年增长不低于15%,每年每股收益不低于 0.48元（若发生资本公积金转增股份、派送股票红利、股票 拆细或缩股等事项，则每股收益指标做相应调整）。 第二，股票期权激励实施情况。 激励对象符合行权条件。行权期间公司和激励对象未发 生规定的情形，且激励对象的个人绩效考核达标，即都符合 获授条件。另外博瑞传播2006-2008年的每股收益分别为 0.5、0. 74和0. 52均大于0.48元，且扣除非经常损益后的 净利润增长率不低于15%,因此达到了行权条件。 激励对象具体行权情况。博瑞传播的股票期权激励计划 一共进行了 5次行权，其激励作用是长期的。不同类型的激 励对象的行权时间和行权数量是不一致。核心骨干人员更倾 向于提早行权，第三次行权结束后就已经全部行权完成。而 董事监事行权时间较晚，到前三次行权完成后还有40%多的 获授期权没有行使。高级管理人员则相对较为居中。 第三，股票期权激励计划和实施情况评价。 激励范围和力度较小。文化产业企业以知识生产为主， 发挥人才的积极性是人力管理的核心。其中核心骨干人员作 为企业的核心资源，他们积极性、创造性的发挥直接影响到 企业其他资源功能的发挥。因此选择适当的方式对他们进行 有效地激励，对企业发展至关重要。 博瑞传播的股票期权激励有注重对于核心骨干人员的 激励。激励对象中董事、监事23人，高级管理人员10人， 核心骨干人员11人，核心骨干人员占总激励对象的四分之 -O但激励对象的总数很低，截止2005年公司在职人员一 共2489人，本次激励对象总共44人，只占总人数的1. 77%O 另外，行权的期间越长则激励效果越好，因为激励对象 会为了获得较好的收益就会努力提升企业的业绩。而从具体 的行权情况中我们看到，核心骨干人员提前行权完成，他们 拥有公司的股权较少，对于公司的整体长期性发展的重视要 相对较弱一些。可见对于核心骨干人员的激励还有待于进一 步加强 行权条件单一。针对公司选取的业绩指标，我们用公司 自身前三年的数据为基准，来判断公司的激励条件的高低。 之所以选取3年作为比较时间段，是参考国资委2008年6 月发布的《关于规范国有控股上市公司实施股权激励有关问 题的补充通知（征求意见稿）》中的划分。博瑞传播在实施 股权激励计划前三年的平均每股收益为0.4,扣除非经常性 损益后的净利润增长率是13. 84%o而公司激励计划要求的是 2006年一2008年的3个会计年度中，当实现扣除非经常性 损益后的净利润比上年增长不低于15%,每