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第4章 财务战略与预算 第1节 财务战略 第2节 全面预算体系 第3节 筹资数量的预测 第4节 财务预算 第1节 财务战略 一、财务战略的含义与特征 二、财务战略的分类 三、财务战略分析的方法 四、财务战略的选择 一、财务战略的含义与特征 1.财务战略的含义 在总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现财务管理目标为目的，以实现资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 2.财务战略的特征 二、财务战略的分类 1.财务战略的职能分类 2.财务战略的综合分类 1.财务战略的职能分类 投资战略 筹资战略 营运战略 股利战略 2.财务战略的综合分类 扩张型财务战略 稳增型财务战略 防御型财务战略 收缩型财务战略 三、财务战略分析的方法 1.SWOT分析法的含义 2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的运用 SWOT分析表 SWOT分析图 SWOT分析图 四、财务战略的选择 1.财务战略选择的依据 2.财务战略选择的方式P120 引入期财务战略的选择 ：由于初创期的经营风险很高，因此应选择低财务风险战略，应尽量使用权益筹资，避免使用负债。 成长期财务战略的选择：由于此时的经营风险虽然有所降低，但仍然维持较高水平，不宜大量增加负债比例。 成熟期财务战略的选择：由于经营风险降低，应当扩大负债筹资的比例。 衰退期财务战略的选择：应设法进一步提高负债筹资的比例，以获得利息节税的好处。 13.经营风险与财务风险的四种搭配（重点） 经营风险的大小是由特定的经营战略决定的，财务风险的大小是由资本结构决定的，它们共同决定了企业的总风险。 高经营风险与高财务风险的匹配：具有很高的总风险。该种匹配不符合债权人的要求。 高经营风险与低财务风险的匹配：具有中等程度的总风险。该种匹配是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。 低经营风险与高财务风险的匹配：具有中等程度的总风险。该种匹配是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。 低经营风险与低财务风险的匹配：具有很低的总风险。该种匹配不符合权益投资人的期望，不是一种现实的搭配。 第2节 全面预算体系 一、全面预算的含义及特点 二、全面预算的构成 三、全面预算的作用 四、全面预算的依据 五、全面预算的组织与程序 一、全面预算的含义及特点 1.全面预算的含义 2.全面预算的特点 二、全面预算的构成 1.营业预算 2.资本预算 3.财务预算 三、全面预算的作用 1.用于落实企业长期战略目标规划 2.用于明确业务环节和部门的目标 3.用于协调业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务 5.用于考核业务环节和部门的业绩 四、全面预算的依据 1.宏观经济周期 2.企业发展阶段 3.企业战略规划 4.企业经营目标 5.企业资源状况 6.企业组织结构 五、全面预算的组织与程序 1.全面预算的组织 预算委员会 预算管理部 2.全面预算程序 第3节 筹资数量的预测 一、筹资数量预测的依据 二、筹资数量的预测：因素分析法 三、筹资数量的预测：回归分析法 四、筹资数量的预测：营业收入比例法 一、筹资数量预测的依据 1.法律方面的限定 2.企业经营和投资的规模 3.其他因素 二、筹资数量的预测：因素分析法 1.因素分析法的原理 2.因素分析法的运用 3.运用因素分析法需要注意的问题 三、筹资数量的预测：回归分析法 1.回归分析法的原理 2.回归分析法的运用 3.运用回归分析法需要注意的问题 四、筹资数量的预测：营业收入比例法 1.营业收入比例法的原理 2.营业收入比例法的运用 编制预计利润表，预测留用利润 编制预计资产负债表，预测外部筹资额 按预测模型预测外部筹资额 4.3筹资数量的预测 4.3.1 筹资数量预测的依据 法律：《 公司法》注册准备金的限额 经营和投资规模 其他因素：利息率、资信等级 4.3.2 因素分析法 原理：以有关项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行风险调整，来预测资本需要量 公式见P124 例子4-1 4.3.4 营业收入比例法 1.根据资产负债表和损益表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法 。 2.基本假设： （1）报表中所有的项目或要素与销售紧密联系； （2）目前资产负债表中的各项水平对当前的销售来讲都是最佳水平。 1.优点：以销售收入作为主要变量，预测财务报表和资本需求量的方法简明易懂，具有一定的实用价值。 2.缺点：在预计财务报表中，假设财务报表各变量与销售收入的固定比率关系有时并不合适。 第4节 财务预算 一、利润预算 二、财务状况预算 一、利润预算 1.利润预算的内容 营业利润的预算 利润总额的预算 税后利润的预算 每股收