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第二篇 财务能力分析偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析参考资料杨雄胜,财务基本理论研究,中国财政经济出版社,2000.[第八章,评价理论]附：财务比率在不同领域的应用.ppt（摘自国外教材）参考资料中国上市公司财务指标分析数据库（国泰安信息技术有限公司） 中国统计年鉴:GTA财务指标库概览：109个短期偿债能力7营运能力30周转率分3种长期偿债能力12盈利能力23一些指标分3种风险水平3三个杠杆系数股东获利能力14每股分析，上市公司独有现金流量能力10偿债、利润质量分析发展能力10增长率和讯财报漫画:财报三国财务能力分析的学习方法KPI20多个,“黑虎掏心”核心指标通用指标几十个,“崆峒派…”附加指标如,钢铁行业的吨钢营收\净利…专用指标打通奇经八脉反复实战、滚瓜烂熟触类旁通、举一反三合理组合、适当变通自成一派财务能力分析的学习方法对每个比率,需要学习:概念、计算公式该比率的作用与局限该比率的应用,需注意的细节有关比率之间的关系请大家事先准备好一套完整的财务报表。第三章 偿债能力分析 偿债能力分析的意义第一节 短期偿债能力分析(5个)第二节 长期偿债能力分析(7个)偿债能力分析的意义有利于债权人判断其债权收回的保证程度；有利于所有者判断其投入资本的保全程度；有利于经营者优化资本结构和降低融资成本；有利于政府相关机构进行宏观经济管理。营运资本现金比率流动比率现金流量比率速动比率其他第一节 短期偿债能力分析也叫流动性分析.主要指标: 5+X流动负债流动资产营运资本长期负债长期资本非流动资产所有者权益 一.营运资本(Working Capital) 营运资本 = 流动资产 – 流动负债 = 长期资本 – 非流动资产缓冲垫营运资本的应用营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产；营运资本的数额越大，财务状况越稳定。如果营运资本为负数，表明财务状况不稳定。营运资本是绝对数，不便于不同行业、规模的企业之间比较。把它变成相对数形式，就是流动比率。 练习营运资本的应用营运资本的派生比率: 营运资本配置比率＝营运资本?流动资产请根据你所找公司报表,计算营运资本,并简要评价.二.流动比率(Current Ratio) 流动比率 = 流动资产÷流动负债当流动负债为零时,该指标无意义.流动比率的应用该指标越大，表示短期偿债能力越强,但流动资产周转越糟糕.当流动比率异常时,需进一步分析流动资产和流动负债具体情况。西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2.适合同业比较以及本企业不同期间的比较,但在不同行业通常有明显差异.以下按证监会行业分类,对中国上市公司2007年12月31日报表数,计算算术平均数.流动比率的行业差异A农、林、牧、渔业1.31B采掘业1.29C制造业1.54D电力、煤气及水的生产和供应业0.92E建筑业1.12F交通运输、仓储业1.56G信息技术业2.32H批发和零售贸易1.03J房地产业2.05K社会服务业1.4L传播与文化产业2.08制造业的流动比率食品、饮料1.52纺织、服装、皮毛1.45木材、家具1.25造纸、印刷1.04石油、化学、塑胶、塑料1.27电子2.26金属、非金属1.23机械、设备、仪表1.68医药、生物制品1.84案例:电子行业的流动比率为什么高?著名网络设备商思科(Cisco)曾于2001年5月9日宣布22.5亿美元的存货跌价损失.20世纪90年代,思科营业额从7亿增为122亿,平均年增62%.思科认定需求爆炸.当网络泡沫破灭时,存货价值立刻暴跌.点评: 科技产业产品生命周期较短.几个月没有售出的产品,价值往往荡然无存.提醒流动比率的局限有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。。 流动比率是对短期偿债能力的粗略估计练习流动比率与营运资本配置比率营运资本配置比率＝营运资本?流动资产流动比率 ＝ 流动资产÷流动负债所以，(请推导)当流动比率为2时，营运资本配置比率为多少?当营运资本为负数时，流动比率将会如何?练习思考案例:流动比率分析某公司为了挤垮同行(洗牌),大量收购关键原料,流动比率将如何变动?借款“短借长用”,将使流动比率更 ?产品滞销,将使流动比率更 ?赊购材料,将使流动比率更 ?推行零存货管理,将会 ?请根据你所找公司报表,计算流动比率,并简要评价.思考 三.速动比率(Quick Ratio)也叫酸性测试比率 速动比率 = 速动资产÷流动负债速动资产 = 货币资金 + 交易性金融资产 + 各种应收或预付款项等 = 流动资产 – 存货为什么要扣除存货等,计算速动资产?速动比率的应用尽管过去认为速动比率正常值为1,但现在未必如此。尤