商业零售行业海外消费龙头系列报告之九：Pandora，全球轻奢珠宝配饰龙头，快时尚、强体验.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 公司概览：全球轻奢珠宝龙头，快时尚，高成长 1 HYPERLINK \l _bookmark1 时尚轻奢珠宝品牌：丹麦创立，泰国建厂，全球扩张 1 HYPERLINK \l _bookmark5 快时尚、高成长 ：收入/利润 CAGR +23%/20%，市值峰值 1204 亿丹麦克朗 3 HYPERLINK \l _bookmark10 珠宝行业：全球市场成熟平稳，中国市场金饰为王 5 HYPERLINK \l _bookmark11 全球：成熟市场，平稳增长 5 HYPERLINK \l _bookmark15 中国：全球最大珠宝市场，国人偏爱金饰 6 HYPERLINK \l _bookmark25 核心模式：时尚轻奢、情感互动、高效周转 9 HYPERLINK \l _bookmark26 “可负担的奢侈品”，服务全球年轻人 9 HYPERLINK \l _bookmark47 突出情感需求，强调互动体验 14 HYPERLINK \l _bookmark56 纵向一体化供应链，高毛利，快周转 16 HYPERLINK \l _bookmark63 快时尚双刃剑显现，“NOW”计划寻求突破 18 HYPERLINK \l _bookmark64 欧美份额临近天花板，亚太市场扩张放缓 18 HYPERLINK \l _bookmark76 固有形象限制发展，银饰缺乏升值空间 21 HYPERLINK \l _bookmark80 新品研发出现瓶颈，用户“粘性”面临考验 22 HYPERLINK \l _bookmark82 积极应对不利局面，“NOW”计划重内生轻外延 23 HYPERLINK \l _bookmark85 Pandora 启示录 24 HYPERLINK \l _bookmark86 新兴品牌：差异化定位，扩张速度匹配商业模式 24 HYPERLINK \l _bookmark90 快时尚 VS 奢侈品：生命周期各异，投资模式不同 25 HYPERLINK \l _bookmark92 中国珠宝行业：产品、营销、渠道三要素，渠道仍将是核心驱动力 25 插图目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：公司 2000 年推出串珠产品，市场反响热烈 1 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2：Pandora 发展历史 2 HYPERLINK \l _bookmark6 图 3：Pandora 历年营业收入及其增速 3 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4：Pandora 历年净利润及其增速 3 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5：金银珠宝龙头全球市占率 3 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6：Pandora 历年市值/PE/营业收入/净利润变动 4 HYPERLINK \l _bookmark12 图 7：全球珠宝市场规模 5 HYPERLINK \l _bookmark13 图 8：全球珠宝企业市场集中度 5 HYPERLINK \l _bookmark14 图 9：全球珠宝品牌市场集中度 5 HYPERLINK \l _bookmark16 图 10：全球珠宝市场地域分布 6 HYPERLINK \l _bookmark17 图 11：中国珠宝市场规模 6 HYPERLINK \l _bookmark18 图 12：美国镶钻饰品零售额及其增速 7 HYPERLINK \l _bookmark19 图 13：中国镶钻饰品零售额及其增速 7 HYPERLINK \l _bookmark20 图 14：不同国家镶钻首饰占比 7 HYPERLINK \l _bookmark21 图 15：中国珠宝首饰零售额及其增速 8 HYPERLINK \l _bookmark22 图 16：中国市场黄金饰品份额 8 HYPERLINK \l _bookmark23 图 17：美国珠宝首饰零售额及其增速 8 HYPERLINK \l _bookmark24 图 18：美国市场黄金饰品份额 9 HYPERLINK \l _bookmark27 图 19：2017 年 Pandora 客户年龄分布 9 HYPERLINK \l _bookmark28 图 20：2017 年世界人口年龄分布 9 HYPERLINK \l _bookmark29 图 21：Pandora 2010Q4 销量下降组成分析 10 HYPERLINK \l _bookmark30 图 22：2010-2011 年 Pandora 市