区块链行业资产泡沫之三：擂响战鼓，BTC“泡沫”的扳机和加速器.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 泡沫的破坏力巨大 4 HYPERLINK \l _bookmark4 影响泡沫破坏力的因素 6 HYPERLINK \l _bookmark5 资产持有人的类型 6 HYPERLINK \l _bookmark6 资产的融资支持 6 HYPERLINK \l _bookmark7 政府和央行的应对 7 HYPERLINK \l _bookmark8 泡沫的“扳机” 8 HYPERLINK \l _bookmark9 泡沫的加速器 8 HYPERLINK \l _bookmark10 货币政策的扩张 9 HYPERLINK \l _bookmark12 杠杆工具的广泛应用 9 HYPERLINK \l _bookmark14 外国资金的涌入 10 HYPERLINK \l _bookmark16 金融监管的放松 11 HYPERLINK \l _bookmark17 交易者的贪婪 11 HYPERLINK \l _bookmark18 BTC 泡沫的加速器 12 HYPERLINK \l _bookmark19 通证间交易和稳定通证的发展 12 HYPERLINK \l _bookmark22 杠杆工具的广泛应用 13 HYPERLINK \l _bookmark25 全球化市场，方便资金流入 14 HYPERLINK \l _bookmark26 缺乏有效监管 14 HYPERLINK \l _bookmark27 风险偏好较高的投资者群体 14 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 HYPERLINK \l _bookmark1 1： 大萧条时期美国发生经济衰退 5 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 HYPERLINK \l _bookmark2 2： 日本“失去的十年” 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 HYPERLINK \l _bookmark3 3： 次贷危机中雷曼兄弟倒闭 5 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 HYPERLINK \l _bookmark11 4： 日本股市泡沫形成于货币宽松时期 9 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 HYPERLINK \l _bookmark13 5： 货币市场基金占 M2 比率在泡沫高峰期达到峰值 10 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 HYPERLINK \l _bookmark15 6： 次贷泡沫中美国资本净流入明显（亿美元） 11 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 HYPERLINK \l _bookmark20 7： 稳定通证成为重要交易媒介 13 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 HYPERLINK \l _bookmark21 8： USDT 规模在第三轮泡沫周期大幅增长 13 HYPERLINK \l _bookmark23 图表 HYPERLINK \l _bookmark23 9： 第三轮周期日本期货交易量大幅增长 13 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 HYPERLINK \l _bookmark24 10： 合约交易所 bitMEX 规模增长 13 泡沫的历史悠久，在现代经济史上反复出现。同时，泡沫的破坏力巨大，轻则让参与者和提供融资的机构损失惨重，重则引起经济衰退，乃至全面的危机。近一百年来的主要经济衰退中，大萧条和次贷危机的发生都与资产泡沫的破灭有很大联系，这两次衰退都造成了严重的后果。 在泡沫的系统研究的前两篇《至暗时刻：BTC 的“泡沫”周期 ——资产泡沫之一》、《BTC“泡沫”的五个典型特征——资产泡沫之二》中，我们回顾了泡沫的历史渊源和典型特征，所有的泡沫看起来都非常相似，经历了类似的阶段。在《至暗时刻：BTC 的“泡沫”周期——资产泡沫之一》中，我们将泡沫划分为变革、繁荣、亢奋、困境和恐慌五个阶段。在《BTC“泡沫”的五个典型特征— —资产泡沫之二》中，我们总结了全球典型的 25 个泡沫，通过对泡沫历史的研究，我们发现，典型的泡沫具有以下五个特征： 泡沫通常由变革所驱动； 泡沫与巨幅波动高同步； 泡沫伴随着交易量剧增； 泡沫对资产供给很敏感； 泡沫破灭往往没有预兆。 研究泡沫，一方面是因为泡沫的破坏性巨大，另一方面是为了把握泡沫带来的投资机会。虽然格林斯潘曾说过：“在泡沫破裂前，我们很难确定它的存在。”但是，通过对泡沫的扳机和加速器的研究， 我们能够了解到泡沫产生和发展的条件，从而更好的认识市场的运行规律，把握投资