财务管理--第二章课件-北京出版社.pptVIP

财务管理 “十二五”职业教育国家规划教材 北京出版集团公司 北 京 出 版 社 第二章 资金时间价值与风险分析 本单元目录 1 2 第一节 资金的时间价值 第二节 风险分析 第三节 经济增长分析 目标 本章主要讲授了资金时间价值和风险价值两方面内容，本章属基础性章节，学好本章有利于以后各章的学习。在本章的学习中，要掌握资金时间价值的概念、复利终值和现值的计算、各种年金终值和现值的计算；要掌握风险的含义、经营风险和财务风险产生的原因、风险报酬及其衡量方法。 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 在经济生活中，一定量的货币在不同时点上具有不同的价值。随着时间的推移，周转使用中的资金发生了增值。据此资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，称为资金的时间价值。 第一节 资金的时间价值 二、一次性收付款的终值与现值 在某一时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项，即为一次性收付款项 终值又称未来值，是现在一定量的资金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值。 终值与现值的计算涉及利息计算方式的选择。目前有两种利息计算方式，即单利和复利。 第一节 资金的时间价值 二、一次性收付款的终值与现值 （一）单利的终值和现值 单利是计算利息的一种方法。按照这种方法，每期都按初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金，计算基础不变。这里所说的“初始本金”是指贷款给别人以收取利息的原本金额，简称“本金”。“利息”是指借款人付给贷款人超过本金部分的金额。 第一节 资金的时间价值 单利现值的计算 在现实的经济生活中，有时需要根据终值来确定现在的价值即现值。例如，在使用未到期的票据向银行融通资金时，银行按一定利率从票据的到期值中，扣除自贴现日到票据到期日的应计利息，将余额付给持票人，该票据则转归银行所有。这种融通资金的办法称“贴息取现”，或简称“贴现”。贴现时使用的利率称贴现率，计算出来的利息称贴现息，扣除贴现息后的余额称为现值。 第一节 资金的时间价值 二、一次性收付款的终值与现值 (二)复利的计算 复利是指以当期期末本利和为计息基础计算下期利息的一种计算利息的方法。按照这种方法，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。这里所说的计息期，是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别说明，计息期均为一年。 第一节 资金的时间价值 二、一次性收付款的终值与现值 (二)复利的计算 1.复利终值 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 2.复利现值 复利现值是复利终值的逆运算，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得一定的本利和现在所需要的本金。 第一节 资金的时间价值 3.复利利息 4.名义利率与实际利率 5.系列付(收)款终值和现值的计算 第一节 资金的时间价值 三、年金终值和现值的计算 年金是指一定时期内每期相等金额的收(付)款项。折旧、利息、租金、保险费均表现为年金的形式。年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金或后付年金、即付年金或先付年金、延期年金和永续年金。 第一节 资金的时间价值 三、年金终值和现值的计算 (一)后付年金终值和现值的计算 1.后付年金终值的计算 凡在每期期末发生的年金为后付年金，又称普通年金。后付年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 第一节 资金的时间价值 2.年偿债基金的计算 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额存入的存款准备金。由于每次存入的等额准备金类似年金存款，因而同样可以获得按复利计算的利息，所以债务实际上等于年金终值，每年存入的偿债基金等于年金A。也就是说，偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。 第一节 资金的时间价值 3.后付年金现值的计算 一定期间每期期末等额的系列收付款的现值之和，叫后付年金或普通年金现值。 4.年资本回收额的计算 资本回收是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务。其中未收回部分要按复利计息构成偿债的内容，年资本回收额是年金现值的逆运算。 第一节 资金的时间价值 (二)即付年金的终值与现值 即付年金是指一定时期内每