财务管理课件-第二章.pptVIP

【例2-19】一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率多少？ 二名义利率与实际利率 第三节：利率的计算 解： 实际利率高出名义利率0.16% 【例2-20】某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（ 　）　　 A.2% B.8% C.8.24% D.10.04% 二名义利率与实际利率 第三节：利率的计算 C 报酬：也称为收益，是企业投资或经营得到的超过投资成本价值的超额收益 两种衡量指标： 绝对值指标：比如净现值 相对值指标：报酬率，包括期望报酬率。必要报酬率，实际报酬率等。 第四节：风险分析 第四节：风险分析 种类 含义 1.实际收益率 已经实现或确定可以实现的资产收益率。 2.必要收益率 投资者要求得到的最低报酬率，通常是由无风险利率和风险溢价两部分组成 以资本成本率作为必要报酬率 以机会成本率作为必要报酬率 3.预期收益 （期望收益率） 在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。 风险：资产未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度 风险类别： （1）按投资的全部风险是否可分散划分 不可分散风险，又称系统风险或市场风险。是指由哪些影响整个市场的事件引起的，不可能通过投资分散消除的风险 可分散风险：非系统风险或公司特有风险。是指由哪些只影响个别投资对象的额时间引起的，可以通过投资组合予以消除的风险 一风险及其类别 第四节：风险分析 风险：资产未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度 风险类别： （2）按风险形成的来源划分 经营风险：企业经营行为给公司受益带来的不确定性，通常采用息税前利润的变动程度描述经营风险的大小 财务风险：是指普通股股东收益的不确定性 一风险及其类别 第四节：风险分析 一、单项资产的风险与报酬 1、确定概率的分布 一个事件的概率是指这一事件后果可能发生的机会。 概率分布由一个事件所有可能的结果所构成。 第四节：风险分析 2. 计算期望值 期望值是随机变量各可能取值以概率为权数的加权平均值 描述影响收益率的各种可能情况和各种可能情况发生的概率，以及在各种可能情况下收益率的大小，那么预期收益率就是各种情况下收益率的加权平均，权数是各种可能情况发生的概率 E(R)为预期收益率，Pi表示第i种情况可能出现的概率； Ri表示第i种情况可能出现的收益率 第四节：风险分析 3、计算标准离差 由于不确定性的存在，一个随机事件的实际结果可能会偏离其期望值。而标准离差就是用来衡量各个可能的结果与期望值偏离程度的一种量度。 对于与其投资报酬率相等的投资项目，可以通过标准离差衡量风险大小，标准离差越小，风险越小。 第四节：风险分析 4、 计算标准离差率 标准离差与期望值的比值，可以比较任意两个投资项目，不论其预期报酬率是否相等。 标准离差率反映每一元预期收益所承担风险的大小 5、风险厌恶特性与必要报酬率 通常情况下，标准离差越小，风险越小，要求得到的风险补偿率或风险报酬率就越小 第四节：风险分析 例：某公司有两个投资项目可供选择，A投资项目和B投资项目。假设A,B两个项目的报酬率都只受未来经济状况的影响，而未来经济状况有繁荣、一般、衰退三种可能性。有关的概率分布和预期报酬率见下表。 未来经济状况 发生概率 预期报酬率（%） A投资项目 B投资项目 繁荣 一般 衰退 0.2 0.6 0.2 40 20 0 50 20 -10 第四节：风险分析 【课堂练习2-5】某工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款的购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，7年后预计该设备的价格为240 000元。 要求：计算7年该工厂能够用这笔款的本利和购买设备 第二节：现值和终值的计算 解答：F﹦P (F/P, i, n) ﹦123 600×(F/P, 10%, 7) ﹦123 600 ×1.9487 ﹦240,859.32(元） 第二节：现值和终值的计算 【课堂练习2-6】某公司年初向银行借款50万元购买设备，第一年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12% 要求：计算每年应还款多少？ 解答： A﹦P (A/P, i, n） ﹦500 000× (A/P, 12%, 5）