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中国联通信息服务投资价值分析报告 现如今的生活中，越来越多的智能化产品出现在人们 的视野中，这和先进的科学技术水平息息相关。通讯水平 的提升给人们生活带来了便利，中国联通是目前三大运营 商之一，中国联通服务投资有很大价值，下面为大家推荐 中国联通信息服务投资价值分析报告，感兴趣的朋友可以 关注。 一、 公司概况 中国联通投资价值分析报告 代码:600050 行业：电信服务业 简称：中国联通股本:结构总股本:流通A股:6500 00国 有法人股： 控股股东中国联合通信有限公司：持股比例％ 主要业务：本地电话业务；移动通信、无线寻呼及卫星 通信业务;数据通信业务、互联网业务及IP电话业务；电信 增值业务；国家外经贸主管部门批准的进出口业务；国家允 许或委托的其他业务。 二、 所在行业前景及行业地位分析 近十年来，在电信运营商经历了拆分、重组、上市等一 系列变迁之后，中国电信运营业形成了相对稳定的竞争格局， 竞争推动了电信业务的高速增长。有关数据显示，20 04年 我国电信市场中移动话音占据的份额最大，超过了 50%，较去 年同期相比增长了 23%，移动数据业务收入增长率为％，2005 年至200 7年移动业务收入将很有可能成为中国电信市场主 流收入。移动数据收入将占到整体收入的18%-20%，甚至更 多。故电信行业前景仍可乐观期待。 日前中国联通在四大电信运营商当中处于一个相对弱 势的地位，但由于其在前几年获得了来自政府的政策支持， 中国联通得以在去年年底以前一直保持着一个比中国移动 更快的增长速度。随着政府对中国移动的一些限制政策的 取消，加上中国电信和中国网通的小灵通业务开展得如火如 荼，中国联通面临的竞争压力一天天在加大。从新增用户数 量来看，中国移动的每月新增用户从去年年底的2 00万户左 右己增加到现在的300万户左右，中国联通的每月新增GSm 用户基本稳定在80万左右的水平，而中国联通每月新增的 cDmA用户则从去年年底的110万户左右下降到现在的70万 户左右，所以从新增用户数量来看，中国联通和中国移动的 差距在加大，其中尤以承载着联通未来希望的cDmA业务的 表现不尽如人意。 3G业务对整个移动通信行业来说是一个新的机会，但对 中国联通来讲却有可能意味着新的挑战。这是因为随着中 国电信和中国网通进入移动通信领域，中国联通将面临更多 竞争对手的冲击，所以对中国联通业务未来的成长性，特别 是对其业务的成长性，难以给出积极的评价。在另一方面， 国内电信运营业还存在重组的可能性，政府也有可能向中国 联通提供新的政策支持，联通以后的发展还存在相当大的不 确定性。 三、公司经营状况分析 今年前三季度公司完成主营业务收入亿元，比上年同期 增长％。其中，GSm移动电话业务完成主营业务收入亿元，比 上年同期增长％^011^移动电话业务完成主营业务收入亿元， 比上年同期增长%，所占移动电话主营业务收入的比重达到％; 长途、数据及互联网业务完成主营业务收入亿元，比去年同 期下降％。 仔细分析第三季度季报就可发现，中国联通今年前三季 度看似较去年同期有所增长，但其面临的竞争压力正在加大。 季报披露，前三个季度中国联通完成销售收入亿元，比上年 同期增长%，但由于去年的季报只包含了 21个省市的业务数 据，今年的则增加了去年年底并入的9个省市的业务数据， 所以联通业务实际的增长率并没有这么高。而从半年报可 以看出，联通目前的业务收入的增长速度己经被中国移动赶 上。据中国移动季报，其前三个季度的同口径营业收入增长 率为%，所以我们预计联通同口径的销售收入增长速度应该 也在13 %左右。 在利润指标上我们发现中国联通和中国移动之间的差 距在拉大，第三季度联通的净利润甚至还出现了负增长。季 报披露第三季度中国联通30个省市完成的净利润为亿，比去 年同期21个省市完成的亿净利润还少了近一个亿，下降幅 度为%。其实就30个省市同口径净利润环比增长率来说，中 国联通的净利润上半年就已经呈现下降趋势，比如半年报披 露中国联通上半年完成净利润只有去年全年的％，而中国移 动上半年净利润则达到去年全年的53%。 由此可见，对于中国联通经营前景，目前只能谨慎乐观。 四、 二级市场表现分析 自今年2月初中国联通摸高元以后，该股一直处于向下 寻求支撑的价值回归进程之中，最低摸至元，最大跌幅达到 50 %以上，存在较大的反弹空间。今年以来，股价一直围绕配 股价3元上下震荡整理，包括广大机构投资者在内的流通股 东大多都处于套牢状态。以12月30日收盘价为计算标准， 目前动态市盈率为2 0倍左右，近期股价不断向上运行，说明 有资金在低位收集。从该股在二级市场的地位来看，该股目 前流通市值高达195亿元，占到上证50样本股总流通市值 的%，是上证50指数的第一权重股，随着上