手机观察系列专题-Mate20引领智能机硬件创新.pdf

证券研究报告 | 行业策略报告 信息技术 | 电子 推荐 （维持） 年度旗舰启航，Mate 20引领智能机硬件创新 2018 年10 月19 日 手机观察系列专题 上证指数 2486 华为Mate 20 系列机型于10 月16 日在伦敦发布，共计四款机型，包括Mate 20， Mate 20 Pro，Mate 20X 以及Mate 20 保时捷版。本报告围绕上述新机，从售价、 行业规模 销量、供应链创新三大维度分析了国产安卓机厂商的产品策略及硬件变革趋势。 占比% 股票家数（只） 244 6.9 并对今明两年其他品牌新机的核心创新点做了进一步讨论。 总市值 （亿元） 22099 5.2 流通市值（亿元） 14356 4.2  售价及成本结构分析：Mate 20 海外版售价较高，但国内市场售价一般比海外 行业指数 便宜30%左右。且Mate 系列的物料成本较高，所以其性价比依旧凸显。从成 % 1m 6m 12m 本结构角度分析，我们建议关注成本占比较高的几个组件，伴随着手机技术 绝对表现 -13.7 -36.5 -41.3 的演进，相关供应链的投资机遇值得关注。 相对表现 -6.8 -17.3 -18.5 (%) 电子 沪深300  销量分析：参考IDC 的Mate 系列历史销量数据，结合产业链验证，我们预计 20 Mate 20 系列生命周期总销量1380 万台，其中主打无线充电，结构光，屏下 10 0 指纹的Mate 20 Pro 版预计销量规划400 万台，实际上对供应链推动效应不强， -10 更多是以旗舰机的方式为产业指明方向。 -20 -30 -40  供应链创新分析： -50 Oct-17 Feb-18 Jun-18 Sep-18 （1）三摄：本次Mate 20 系列全面标配三摄方案，共有高低两档三摄规格。 资料来源：贝格数据、招商证券 其中，高端版一供舜宇，二供光宝。而低端版主要在欧菲科技及光宝生产， 相关报告 二者份额基本一致。同时，800 万像素的CIS 芯片采用了豪威科技方案。 1、《电子行业策略观点—关注iPhone 新 （2 ）3D Sensing ：华为在Mate 20 Pro 上首发了自家的结构光方案，并带有多 机市场表现 把握优质电子公司低位 种革命性的AR 互动模式。模组厂供应商为欧菲和舜宇。准直镜头有联创电子， 布局良机》2018-10-11 CIS 芯片采用豪威科技方案。 2、《贸易战跟踪系列报告—详解苹果生产 与进出口全流程，一窥中国加税对其供应 （3）快充/无线充电：Mate 20 系列的快充方案为立讯精密主供。Pro 版无线充 链影响》2018-08-04 电方案可以实现互冲，其中发射端供应商为立讯精密，接收端供应商为信维 3、《苹果二季度财报跟踪—业绩及展望全 通信和安费诺。 鄢凡 面超越预期，看好供应链优质公司三季度 0755 （4 ）OLED 面板：Pro 及保时捷版采用了6.53 英寸的柔性OLED，合计销量 表现》2018-08-01 yanfan@ 规划为480 万台。供应商分别为LGD ，BOE 。二者份额比例为2:1 。 S1090511060002 （5）Mate 20 Pro 中有部分机型支持屏下指纹，采用的是汇顶科技的一代方案； 方竞 （研究助理） Mate 20X 采用了“石墨烯液冷散热”方案，供应商为常州富烯科技（非上市）。 fangjing 1@