光伏电池设备专题-电池技术更迭利好设备商.pdf

证券研究报告·行业研究·专用设备 光伏电池设备专题 [Table_Main] 光伏行业迎拐点，电池技术更迭利好设备商 [Table_Author] 2018 年12 月05 日 增持 （维持） 证券分析师 陈显帆 投资要点 执业证号：S0600515090001  光伏行业景气度迎拐点，平价上网进程加速 chenxf@ 11 月初的民营企业座谈会和能源局座谈会奠定后续光伏政策基调，我 们认为，自531 以来的行业低潮已过去，政策底已出现，现上调预期—— 证券分析师 周尔双 预计2019 年光伏国内新增装机量为50GW （同比+25% ）；全球新增装机量 执业证号：S0600515110002 为120GW（同比+26%）；2020 年国内和全球装机量分别为60GW、150GW。 531 以来，光伏产业链各环节价格已经大幅降低了30%-40% ，光伏电 zhouersh@ 站平均EPC 造价已经分别降至4.0-4.5 元/W 。我们认为后续政策有望进一 步压缩非技术成本，平价进程将大大加速。本轮周期出清后，我们认为全 研究助理 朱贝贝 球光伏产业将出现一轮长度在15 年以上的“全球平价上网大周期”。 zhubb@  电池片环节成本下降空间大，相关设备市场空间广阔 电池片的光电转换效率是平价上网的关键因素。PERC 电池产线仅需 [Table_PicQuote] 行业走势 在现有产线上增加背面钝化镀层与激光开槽两道工序，就能在P 型单晶硅 上实现 1%的效率提升，我们认为将是未来几年的主流技术路线。根据我 专用设备 沪深300 们测算，现有的PERC 产能明显无法满足后续的装机需求，因此我们认为 17% PERC 产能仍将维持一定扩张速度，预计2018-2020 年复合增速近60%。 9% 市场认为2018 年是电池扩产高峰，我们认为高峰会延续到2019-2020 年。 0% -9% PERC 产线单 GW 设备投资额约3.5-4 亿，丝网印刷、制膜（设备包 -17% 括PECVD 和ALD ）、扩散环节设备投资占比分别达到27%、24%、18%。 -26% 我们认为，短期内电池片环节的设备空间在于 PERC 电池产能的持续扩 -34% -43% 张；长期来看，技术路线的更新迭代将持续为设备市场带来增量空间，根 2017-12 2018-04 2018-08 2018-12 据我们测算，预计2018-2020 年电池片环节主要设备的市场空间超230 亿。  迈为股份：太阳能电池丝网印刷设备领军者，业绩体量迅速扩张 [Table_Report] 公司在丝网印刷领域打破了进口垄断的格局，2014-2017 年间凭借着 相关研究 对行业形势的精准判断和相应技术产品的跟进，营业收入从 2655 万增长 1. 晶