通讯专题-移动终端用滤波器与天线.pdf

中性 证券研究报告 /行业研究/行业深度报告 ——维持 日期：2018 年10 月15 日 5G 对电子板块的影响研究（一）：移动终端用滤波 行业：电子行业 器与天线 分析师：张涛  主要观点： Tel:021 E-mail: zhangtao@ 5G 商用在即 智能手机迎接新周期 2018 年6 月14 日，5G 全球标准第一阶段工作落地，运营商、设备商和 SAC 证书编号：S0870510120023 终端厂商开始为 5G 商用全力冲刺。国内手机厂商华为、小米、OPPO、 研究助理：袁威津 vivo 纷纷表示将在2019 年推出5G 手机。在智能手机市场逐渐饱和的当 Tel:021 下，未来5G 手机的推广将成为消费电子板块新一轮增长的重要看点。 E-mail: yuanweijin@ 5G 手机将在2020 年后放量 通讯系统迎变革 SAC 证书编号： S0870118010021 我们预期2020 年初发放5G 牌照，假设2021 年、2022 年和2023 年5G 手机渗透率分别为45% 、70%和85%，结合全球智能机总量的预期，我 们得到2021 年、2022 年和2023 年5G 手机总出货量分别为7.78 亿部、 12.71 亿部和 16.20 亿部，对应增长率分别为215% 、63%和28% 。5G 通 信将需要加入新的频段。3GPP 指定的 5G NR 频段主要包含 FR1 最近6 个月行业指数与沪深300 指数比较 （450MHz-6.0GHz）、FR2 （24.25GHz-52.6GHz）两大范围。频段数量的 提升和频段频率的提高都将对手机通讯系统带来技术变革，本文重点对 10% 0% 手机射频前端器件、手机天线相关产业进行研究。 -10% 射频前端器件中重点关注滤波器 -20% 5G 对滤波器的影响主要包括：1）5G 频段数量提升、载波聚合（CA） -30% 技术增加滤波器用量；2）5G 频段频率提高加速表声波滤波器（SAW） -40% 向体声波滤波器（BAW）技术路线升级。根据Yole 预测，2017 年全球 射频前端模组市场空间150 亿美元，2023 年达到350 亿美元，对应复合 增长率14%。从市场结构来看，滤波器占据射频前端市场最大份额。2017 电子( 申万) 沪深300 年和2023 年滤波器市场空间预期分别达到80 亿美元和225 亿美元，复 报告编号： 合增长率 19%。滤波器是业绩普遍认可的高成长细分行业。 手机天线量价齐升 市场空间增长明显 手机的不断演进以及通信网络的升级，手机天线逐步演进到目前的FPC 天线、LDS 天线。5G 对手机天线的影响主要包括：1）Massi