通信行业研究基础手册.pdf

2018 年 11 月01 日 通 信 投资评级:增持(维持) 财通通信研究专题 通信行业跟踪和研究基础手册（2018 版） 最近一年行业指数走势  行业最新趋势和研究主逻辑 通信 上证指数 深证成指 10% 通信行业经历多年发展，2G、3G 时代实现了人与人的连接，4G 和即将到来 0% 的5G 时代，通信的作用将转变为广泛连接万物，行业应用的外延将得到不 -10% 断拓展。此前很多因网络时延和速率无法大规模展开的应用(如无人驾驶、 -20% 移动虚拟现实)等将在 5G 时期成为可能，车联网、高精度地图、自动驾驶 -29% 等将会全面融入未来的生活中。这一切将为通信产业链带来新机遇。 证 -39% -49% 券 2017-11 2018-03 2018-07  运营商是传统通信产业链龙头，国内通信产业链话语权提升 研 传统通信是通信行业最大组成部分，包括有线和无线网络两个部分，主要 究 联系信息 客户是运营商。运营商在传统通信中处于产业链龙头地位，整个传统通信 报 李宏涛 分析师 产业景气度随着运营商资本支出的变化呈现周期性波动。上游主要是光器 告 SAC 证书编号：S0160518080001 件、光纤光缆、天线射频厂商；中游主要是主设备商及运维网优厂商；下 liht@ 唐航 联系人 游主要是运营商。历经 2G~5G 的发展和赶超，国内出现了华为和中兴两大 主设备商分列全球第一和第四，华为Polar码成为5G 短码国际标准，中兴 行 tanghang@ 积累了5G 相关专利2000 余件，国内通信产业链全球话语权明显提升。 业 相关报告 专 1 《华为获取6 份中东5G 合同，高通5G 获  5G 建设开启，基站设备侧投资增长确定，天线价格存在刚性 题 三大突破:通信行业周报》 2018-10-28 5G 更高的载波频率将使单基站覆盖范围降低，组网密度提升，因而基站设 报 2 《泛在流量拉动基础设施先行，铁塔和400G 备需求数量将适应性提升，基站设备侧投资增加确定。5G 宏站天线将出现 告 光模块表现亮眼 : 通信行业周报》 阵列化、有源化的形态变化，Massive MIMO 技术将大规模采用，带来单天 2018-10-22 线振子数的大幅提升，5G 时期64T64R 天线将成为主流，单天线均价预计将 3 《报告副标题报告副标题:中国铁塔业绩超 由4G 基站天线的2500 元/面提升至4500 元/面左右，价格存在刚性。数量 预期，长期价值显露头角》 2018-10-22 增长的确定性和天线价格的刚性将使5G 基站天线存在确定性投资机会。  数据通信和物联网带来新需求，关注光模块和通信模组 近几年，数据中心和物联网成为通信领域新增长点。数据流量的增长和政 行 企侧上云需求共同主导数据中心旺盛的需求，北美和亚太成为超大规模数