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地方政府融资平台自身风险管理研究 内容摘要：地方政府融资平台风险包括自身风险和 衍生风险，自身风险包括经营风险和财务风险，衍生风险主 要包括财政风险、金融风险和社会风险。做好地方政府融资 平台自身风险的防控可以有效防止衍生风险的爆发，管理机 制不规范、专业人才匮乏、财务管理能力欠佳和内部监督不 力，是地方政府融资平台自身风险聚集的主要原因。本文认 为，应从健全内部管理机制、培养高素质投融资专业管理 队、强化财务管理能力、搞好会计和内部审计监督等方面规 范地方政府融资平台的行为，提高其运行效率，从而有效控 制其直接风险。 关键词：地方政府融资平台自身风险管理机制团队 建设财务管理 地方政府融资平台的债务资金余额，从2009年前的1 万亿左右到2009年年末的7. 38万亿，出现了 “井喷式”增 加。银监会的数据显示，地方政府融资平台的债务资金余额 2011年9月和2013年4月分别达到9. 1万亿元和9. 3万亿 元，债务资金不断增长，长期居高不下，风险聚集。地方政 府融资平台作为地方政府债务的举债主体，其风险问题引起 了社会的广泛关注。 加强地方政府融资平台自身风险管理的意义 （一）基于地方政府债务主体地位看其现实意义 自2010年国务院出台《关于加强地方政府融资平台公 司管理有关问题的通知》（国发〔2010） 19号）以来，国务 院、发展与改革委员会、中国人民银行和银行监督委员会先 后又发布了 10多项与地方政府融资平台管理有关的管理规 定，对融资平台公司进行了一轮又一轮的清理规范，一批融 资平台重组合并，一批融资平台退出。根据审计署2013年 12月发布的全国政府性债务审计结果公告数据，可以发现， 经过数轮的清理整顿后融资平台仍然是地方政府七大举债 主体中最大的主体。截至2013年6月，在政府负有偿还责 任的债务中，融资平台债务40755. 54亿元，比例迗37. 44%; 在负有担保责任的债务中，融资平台债务8832. 51亿元，比 例33. 14%；在承担一定救助责任的债务中，融资平台债务 20116.37亿元，比例达46. 36%o三类债务金额巨大，所占 比例都超过三分之一。规范地方政府融资平台的行为，加强 财务管理，提高其运行效率，降低地方政府融资平台自身风 险，防止出现财务危机，对有效控制地方政府债务风险具有 重要的现实意义。地方政府性债务余额举借主体情况详见表 lo （二）基于地方政府融资平台风险转嫁路径看其实践意 义 第一，地方政府融资平台的自身风险与衍生风险。地方 政府融资平台作为拥有独立法人资格的经济实体，客观上自 身存在运营风险和财务风险。营运风险也称经营风险，是指 在企业的生产经营过程中，因营运管理不善导致的经营目标 不能实现的可能性。地方政府融资平台在项目融资、投资、 建设和经营过程中也会存在诸多问题，从而导致地方政府融 资平台运营目标不能实现的可能性，这就是地方政府融资平 台的营运风险；地方政府融资平台的财务风险有广义和狭义 之分，狭义的财务风险就是地方政府融资平台不能按时还本 付息的可能性，也称债务风险、信用风险，广义的地方政府 融资平台财务风险就是各类财务活动不能迗到预期目标的 可能性，包括债务风险、投资风险、资金运营风险、经营收 入和收益分配风险。 地方政府融资平台的衍生风险是指地方政府融资平台 自身风险转嫁形成的一系列风险，主要包括财政风险、金融 风险、社会风险和宏观经济管理风险。地方政府融资平台债 务大多数属于政府性债务，一旦融资平台出现财务危机会对 地方政府财政产生冲击，威胁财政运行，形成财政风险；地 方政府融资平台的债务资金的来源主要是银行贷款，如果地 方政府融资平台出现债务危机，政府也无力偿还，就会造成 银行呆、坏账损失；如果政府投融资平台大规模违约，就直 接威胁金融市场的运行，政府投融资平台的财务风险就会直 接转化为金融风险；作为政府背景的融资平台，现实中因管 理不善存在刺激地方政府过度投资的热情和不正确的政绩 观、造成浪费、推高房价、加剧腐败、拉大贫富差距和损伤 政府信用等诸多社会问题现象，衍生出社会风险；众多的大 型地方政府融资平台民营经济会产生挤出效应，地方政府通 过融资平台进行大规模的借债，对宏观货币政策等政策的调 控产生直接影响，催生土地财政，为了降低政府债务压力减 缓了减税进程，制约宏观经济管理政策的实施，影响宏观经 济运行，产生宏观经济管理风险。 第二，地方政府融资平台风险转嫁路径。财务活动为营 运活动提供资金支持，地方政府融资平台的营运风险和财务 风险是相互影响的。经营风险加大，影响项目的现金流量、 项目的收益水平、企业的财务状况，从而会加剧财务风险； 财务风险加大，经营活动缺乏资金的支持，从而影响持续经 营，加剧经营风险。因地方政府融资平台的政府背景，其经 营