基金价值投资行为倾向性研究-技术经济及管理专业论文.docxVIP

摘要 新中国基金行业是在改革开放后才逐步发展起来的，近年来由于基金行业发 展迅猛，其自身的投资行为会对擦个证券市场和其它投资者带来巨大的影响，其 投资理念对于整个证券市场的良性发展具有重要的意义。 A本文研究的对象是基金的价值投资行为。主要工作是根据价值投资的特点总 结出其倾向性的判别指标，以基金重仓股为研究对象，分别从基金持有特点和持 A 、(1)统计分析了 98 年至 09 年期间基金持有重仓股的趋向度与集中度，并 、 构建了两指标的工维数据分析模型，发现自 05 年以来价值投资理念不断加强。 (2) 统计分析了 98 年至 09 年期间市场和基金持有重仓股的平均市盈率、 市净率，从持有风险的角度对价值投资倾向性进行判别，发现两指标逐渐走低表 明这种倾向性在不断加强。 (3)以财务指标为公司基本面因素的支撑指标与 EVA 模型做了多元回归分 析。首先用因子分析泄对指标进行了主成分分析，然后用提取出来的主成分因子 与 EVA 模型做了多元凹归分析，在消除序列自相关后发现两者之间相关性较大。 (4) 以EVA 为公司基本回因素的替代指栋，考察了公司基本面因素与基金 持有家数与持有市值之间的关系，井引入市场的价值反映作为参考指标，从基本 面因素的重视程度上考察基金价值投资行为的倾向性，发现市场的价值反映能更 好解释重仓股的持有。 (5) 在实证结果的基础上，对于进一步推广价值投资理念提出了对策建议。 关键词:基金价值投资倾向性 、〈‘ 、 俨 ABSTRACT Thispap田focuseson 伽.e value of the Funds inves恤ent behavior. Major work is bωed on 由e characteristics of va1ue investing and sum up 由eir identification of indicaωrs. From 由e Charact时istics held by the Fund and the Funds fundamentals of stock， the two facωrsth副 should be done in 也.e analysis phase. Specific tasks 町e as follows: Statistica1 analysis ofthe 98 period from 2009 the Fund Awkwardness degree of ∞nv町gence and concentra:咀on， and build a two-dimension a1 da阳 analysis model 、也 indicators，founding 伽at since 2005 由e value investment phi1osophy has been constantly strengthened. 、 Statistical analysis of 伽e 98 p町iod from 2009 也.e av町age price-earnings ratio，book value of 也e market and 也e Fund Awkwardness. From the perspective of 也e risk ofholders preference to determine 伽 value of investmen钮， founding 由attwo indicators show 也倒也 tendency is being continuously s位engthened. Between the compan内战mdamentalsωfmanci a1 indicators supporting for and the EVA model indicators do multiple regression analysis. First using factor ana1ysis on principalωmponent analysis of indicators，也en 也e principal ωmponent factors extracted from the EVA model and has done a multiple regression analysis， and autocorrelation in the elimination of correlation wωfound between 由e two is greater. Being EVA 础 a proxy for 也e company fundamentals，visit 伽 rela